第02章 收益与风险、成本性态分析(1).pdf

收益与风险

单项资产的收益单项资产的风险

多项资产的收益多项资产的风险

建立收益与风险之间的关系式

（一）资产收益的含义

资产的收益是指资产的价值在一定时期内的增值。

一般情况下，有两种表述资产收益的方式。

期限内资产的现金净收入

第一种方式是以（如股利）

金额表示，称为

资资产的收益额

产期末资产的价值相对于期初

收价值的升值（如资本利得）。

益第二种方式用百

分比表示，称为利息（股息）

资产的收益率或资产增值量与收益率

报酬率期初资产价值

的比值

资本利得收

益率

【例题·单选题】（2020年）某投资者购买X公

司股票，购买价格为100万元，当期分得现金股利5

万元，当期期末X公司股票市场价格上升到120万元。

则该投资产生的资本利得为（）万元。

A.25

B.15

C.5

D.20

【答案】D

【解析】资本利得指的是期末资产的价值（或

市场价格）相对于期初价值（价格）的升值，本题

中该投资产生的资本利得＝股票卖价－买价＝120

－100＝20（万元）。

（二）资产收益率的类型

1.实际收益率

已经实现的或者确定可以实现的资产收益率，

也即已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资

本利得收益率之和。

2.预期收益率

预期收益率也称为“期望收益率”，是指在不确

定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。

预期收益率=∑

i=1ii

其中：P表示情况i可能出现的概率，X表示情况

ii

i出现时的收益率。

【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投

资项目的收益率及其概率分布情况如下表所示，试

计算两个项目的期望收益率。

A项目和B项目投资收益率的概率分布

项目实施该种情况出现的概率投资收益率

情况项目A项目B项目A项目B

好0.20.315%20%

一般0.60.410%15%

差0.20.30－1