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计算机|证券研究报告—行业深度2024年8月16日
强于大市智能驾驶专题之三
Robotaxi元年已至，端到端有望加速商业闭环
近期，四部门发布《进入智能网联汽车准入和上路通行试点联合体基本信
息》，此次试点落地标志着自动驾驶将走通生产、销售和上路的全流程，使
L3/L4的量产得到国家层面的认可和允许。在《试点》发布以前，政府、车
企、自动驾驶公司推动Robotaxi意愿不一，制约了产业整体进程，而《试
点》发布后，三方联合形成参与主体，利益和责任得到平衡。未来
Robotaxi有望进入量产阶段，整车成本的下降有望推动Robotaxi盈利进程
的加快。但目前Robotaxi仍处于点对点运营模式，而Robotaxi若要实现商
业闭环需要更大规模的车辆部署，端到端望成为Robotaxi大规模部署的关
键。
支撑评级的要点
政策出台，L3/L4自动驾驶量产迎来国家层面推动。2024年，《进入智
能网联汽车准入和上路通行试点联合体基本信息》发布（简称“《试
点》”）。此次《试点》确定蔚来、长安等汽车生产企业和使用主体组成
的9个联合体，将在北京、上海、广州等7个城市展开智能网联汽车准
入和上路通行试点，试点产品涵盖乘用车、客车、货车三大类。此次试
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《eVTOL，跨越地与天的界限以前，自动驾驶商业落地进展较为缓慢，主要是由于政府、车企、自动
《特斯拉FSD加速产业落地，自动驾驶奇点有驾驶公司推动意愿不一。L2系统要求驾驶员始终保持对车辆的控制和对
望到来环境的监督，而L3及以上自动驾驶事故的责任则逐渐向主机厂倾斜，
因此车企出于规避风险的考量，常采用L2.5、L2.9等表述。对于自动驾
中银国际证券股份有限公司
具备证券投资咨询业务资格驶公司而言，Robotaxi运营利润丰厚，因此自动驾驶公司推动意愿较
强。而在《试点》发布后，政府、车企、以及自动驾驶公司三方联合形
计算机成参与主体。
证券分析师：杨思睿Robotaxi盈利在即。《试点》发布前，由于车企与自动驾驶公司推动意
(8610愿不一，导致Robotaxi往往是乘用车后期改装，而非直接在车企总装流
sirui.yang@水线前装量产，因此Robotaxi成本高昂。根据广汽资本联合滴滴、麦肯
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