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特斯拉Model3分析报告

内容目录

1.特斯拉——全球豪华智能电动汽车行业先驱3

2.划时代的Model3，特斯拉驶向大众市场6

2.1.亲民的价格，丰富的可选配臵6

2.2.性能卓越，完胜同级电动和传统车竞品7

2.3.用户导向，助力特斯拉持续领跑8

3.Model3加速传统主机厂布局高端智能电动车战略9

3.1.Model3明年入华，合资在华新能源进程或提速9

3.2.OTA空中升级系统，秒杀传统汽车的利器9

3.3.Autopilot具有强大的示范效应，助推国内智能化进程加速10

4.特斯拉国产化大势所趋，自主零部件供应商或迎发展新契机11

4.1.中国是全球新能源汽车战略高地，特斯拉国产化势在必行11

4.2.零部件有望随即国产化，自主汽车零部件厂商将迎发展新契机12

图表目录

图1：特斯拉发展大事记3

图2：ElonMusk的TeslaMotors三部曲4

图3：ModelS/X销量稳步增长5

图4：特斯拉维持高额研发投入8

图5：Model3量产后特斯拉产销规模将大幅领先竞争对手8

图6：2016年全球主要国家新能源乘用车销量及渗透率11

表1：特斯拉的历史细分车型及车型规划5

表2：特斯拉在销产品6

表3：特斯拉配臵6

表4：Model3性能全面领先同价位电动车7

表5：Model3极致的体验超越同级传统豪华车7

表6：Model3和国内主流纯电动车分层竞争7

表7：合资车企加速布局新能源汽车9

表8：特斯拉OTA(Over-the-air)升级历史10

表9：Autopilot2.0相比1.0在软件和硬件方面均有大幅提升10

表10：对比沃尔沃XC90和Model3的智能驾驶系统11

表11：特斯拉产能布局11

表12：ModelS与ModelX供应商及A股相关业务上市公司12

表13：Model3A股汽车零部件供应商业绩弹性分析13

1.特斯拉——全球豪华智能电动汽车行业先驱

公司是全球豪华智能电动汽车行业先驱。公司于2003年在美国硅谷成立，2010年6月登陆

美国NASDAQ。公司所生产的电动汽车在质量、安全和性能方面均达到智能电动汽车行业

最高标准，拥有Roadster、ModelS、ModelX、以及2017年7月刚开始交付的Model3

等车型。除电动车业务外，公司还经营太阳能板和储能设备业务，推动能源行业清洁化。

图1：特斯拉发展大事记

特斯拉发展的三个阶段：山穷水尽--柳暗花明高歌猛进。

第一阶段：成立初期（2003-2008年），资金与技术难题双面夹击。公司于2003年在硅谷成

立后，便开始开发高端汽车。2004年至2006年首款车型Roadster因变速箱技术难题使开

发停滞不前，与此同时，公司面临资金严重匮乏难题。当第一批Roadster成功交付时，由

于其12万美元的成本高于10万美元的原定售价，Musk将实际售价提至11万美元招致客户

的极大不满，即便如此，特斯拉仍旧面临亏损问题，且此时Musk已无力再注资。

第二阶段：转机到来（2009-2012年），资本与产品实现初步共振。金融危机席卷，特斯拉

由于生产延误与成本超支几近破产。2009年，戴姆勒的注资使特斯拉迎来一线转机，戴姆

勒以5000万美元收购特斯拉10%股份，双方达成战略合作。同年，特斯拉获得美国能源部

4.65亿低息贷款。2010年6月，公司登陆NASDAQ，成功募集资金2.26亿美元,资金问题

得到初步缓解。2012年，Roadster淡出舞台后，特斯拉随即量产ModelS与发布ModelX，

ModelS/X因纯电动、高性能、豪华的特性引起市场极大的关注。但由于前期大量研发投入

与Roadster业绩影响，公司再度遭遇资金危机。

第三阶段：高速发展（2013-2017年），产品与市场实现双向开拓。随着ModelS的销量爬

坡，特斯拉盈利能力逐渐改善，资金压力持续缓解。2014年，特斯拉正式进军中国市场，

截至2016年特斯拉在中国交付了2.12万辆（包含ModelX），占特斯拉累计销量比达10%。

2016年，Gigafactory