【研报】2024跨境电商物流增长红利、点线面投资机会及重点标的分析报告.pptx

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2024-08-18 发布于北京
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【研报】2024跨境电商物流增长红利、点线面投资机会及重点标的分析报告.pptx

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4;投资建议：鉴于跨境电商物流各个环节均存在布局机会，维持行业“推荐”评级。

①东航物流：我们预计东航物流年营业收入分别为199.55亿元、240.53亿元与267.02亿元，归母净利润分别为23.36亿元、30.47亿元与35.76亿元，年对应PE分别为10.63倍、8.15倍与6.94倍。在跨境电商红利下，航空货运需求有明显边际变化，运价上涨提高公司业绩弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

②中国外运：我们预计中国外运年营业收入分别为991.67亿元、1083.57亿元与1144.11亿元，归母净利润分别为39.06亿元、42.04亿元与43.69亿元，年对应PE分别为10.64倍、9.89倍与9.52倍。跨境电商物流景气上行，货代企业有望借助跨境电商来延伸价值链条，同时，参股公司中外运敦豪也有望为公司贡献丰厚投资收益，首次覆盖，给予“买入”评级。

③华贸物流：我们预计华贸物流年营业收入分别为137.62亿元、160.43亿元与179.17亿元，归母净利润分别为8.09亿元、9.44亿元与10.37亿元，年对应PE分别为12.07倍、10.34倍与9.41倍。跨境电商物流景气上行，货代企业有望借助跨境电商来延伸价值链条，维持“买入”评级。

④嘉诚国际：我们预计嘉诚国际年营业收入分别为13.11亿元、15.92亿元与18.01亿元，归母净利润分别为2.03亿元、2.78亿元与3.18亿元，年对应PE分别为17.60倍、12.85倍与11.23倍。跨境电商物流景气上行，新产能快速去化贡献增量，2024年业绩预计迎来较大增长。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：跨境电商出海不及预期；跨境电商海外政策风险；欧美航线客机航班恢复超预期；跨境电商平台议价能力变强从而削弱物流企业盈利能力；跨境电商发展海外仓可能导致航空货运需求低于预期；国内国际市场不可完全对比；重点关注公司业绩不达预期的风险。

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