中国建筑-市场前景及投资研究报告-全球最大投资建设集团，低估值稳增长.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

中国建筑（601668）

首次覆盖

全球最大投资建设集团，低估值稳增长首选标的

投资评级：增持（首次）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2024-08-14[Table_Summary]

⚫全球最大投资建设集团之一，机制创新保持发展活力

[Table_BaseData]

收盘价（元）5.51作为全球规模最大的投资建设集团之一，中国建筑经营业绩遍布国内及

近12个月最高/最低（元）6.03/4.54海外100多个国家和地区，业务布局涵盖投资开发、工程建设、勘察设

总股本（百万股）41,620计、新业务等板块。中建全面实施子企业任期制和契约化管理，64家

流通股本（百万股）41,320子企业推行职业经理人制度，上市以来已实施4期限制性股票激励计划，

流通股比例（%）99.28累计覆盖员工7107人次。2023年，公司实现营业收入22655.29亿元，

总市值（亿元）2,293同比增长10%；实现归母净利润542.64亿元，同比增长6.50%。2023

流通市值（亿元）2,277年公司新签合同金额为43241亿元，同比增长10.79%。根据2023年

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较年报披露，2024年中国建筑计划实现新签合同额超过4.5万亿元、营

11%业收入超过2.38万亿元。

0%⚫三大业务：建筑主业市占率上升，地产开发聚焦核心都市圈

8/2311/232/245/24

-11%①房建：市占率逆势提升，工业厂房需求异军突起。我国建筑业住宅竣

-21%工规模不断收缩，短期预计持续探底；但全国厂房建筑房屋竣工面积创

历史新高，建筑央国企更加受益，2021-2023年国企完成面积占比迅速

-32%

中国建筑沪深300提高到16%以上。中建在房屋建筑工程领域具备较大优势，在超高层、

大型场馆、工业厂房等细分领域承接一大批地标性建筑。2023年公司

房建业务实现营业收入13837亿元，同比增长9.4%；2024年上半年，

中标京东方、亿纬锂能、隆基绿能等知名企业的工程项目订单。

②基建：新签快速增长，市政轨交发力明显。2024年上半年，全国基

础设施投资（不含电力）同比增长5.4%，增速持续回落；1-6月，全国

新增专项债发行1.49万亿，仅完成全年额度的38.21%，项目资金不足

拖累基建投资发力。展望下半年，中央政治局指出宏观政策要持续用力、

更加用力，预计专项债发行节奏将有明显加速，为重大项目的实施提供

资金保障。2023年公司基建业务营收5565.61亿元，同比增长12.78%；

2024年上半年，公司基建新签合同金额同比增长