20151228-海通证券-汽车颠覆时代系列报告：总论，不容错过的汽车变革浪潮.docxVIP

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投资评级

投资评级增持维持

行业研究/汽车与零配件

行业深度报告

证券研究报告2015年12月28日

市场表现

汽车与零配件海通综指

6543.85

5758.34

4972.83

4187.32

3401.82

2616.31

2014/122015/32015/62015/9

资料来源：海通证券研究所

相关研究

《新能源汽车产业链12月月报——销量持续上升》2015.12.18

《无人驾驶系列1：产业推进加快，行情预演开启》2015.12.15

《中国汽车消费的转折》2015.12.10

分析师:邓学

Tel:(0755Email:dx9618@

证书:S0850514050002

分析师:施毅

Tel:(021Email:sy8486@

证书:S0850512070008

分析师:魏鑫

Tel:(021Email:wx10618@

证书:S0850515110001

分析师:陈平

Tel:(021Email:cp9808@

证书:S0850514080004

分析师:周旭辉

Tel:(021Email:zxh9573@

证书:S0850514060003

汽车颠覆时代系列报告：

总论，不容错过的汽车变革浪潮

投资要点：汽车电动化、智能化、共享化将推动汽车定义、制造和服务的巨大变革。建议超配汽车新经济方向，长期挖掘成长和主题机遇。

l我们预言，未来汽车80%是新能源汽车，80%是无人驾驶，80%来自于汽车共享。汽车电动化、智能化、共享化将推动汽车定义、制造和服务的巨大变革。

l电动化打开了汽车产业的潘多拉盒子，制造护城河被填平。2014-2015年车企形成新旧势力，比亚迪、众泰、多氟多等成为新能源汽车杰出代表，而2016年物流电动化、信息化将再造一批新势力。

l智能化，实现人-车、车-车、车-环境的智能互联，推动车联网商业价值挖掘，实现自动驾驶的终极目标。互联网车险、二手车、后市场、自动驾驶等，将推动汽车电子装配的快速提升，并带来汽车大数据和云计算的蓬勃发展，复制智能手机由“硬”到“软”的产业投资机遇。

l汽车共享，是共享经济的延伸和最优载体，出行随机性和车辆闲臵率，成为汽车共享盛行的核心根源。流量平台垄断格局已成，滴滴快的、Uber、嗒嗒巴士等，B2B线下平台将成投资盛宴。

l投资建议。建议超配汽车新经济方向，围绕电动化、智能化、共享化长期挖掘成长和主题机遇。电动化趋势仍围绕上下游龙头配臵，包括【天齐锂业、多氟多、比亚迪】等，但，物流电动化机遇最大，建议关注【纳川股份、科泰电源】等；智能化，将推动汽车电子、车联网、智能交通长期景气，建议关注【亚太股份、金固股份、中原内配、索菱股份、万安科技、得润电子、兴民钢圈、欧菲光、保千里、四维图新、数字政通、千方科技】等；汽车共享将成长期风口，线下租赁平台将成核心资源，建议关注【商业城】。

l风险提示。系统性风险。产业推进低于预期。

行业相关股票

股票代码

股票名称

EPS（元）

投资评级

2014

2015E

2016E

上期

本期

002466

天齐锂业

0.37

3.24

5.47

买入

买入

002407

多氟多

0.19

1.31

2.20

买入

买入

002594

比亚迪

1.00

1.21

1.51

买入

买入

300198

纳川股份

0.24

0.45

0.62

买入

买入

002405

四维图新

0.26

0.32

0.41

买入

买入

002284

亚太股份

0.24

0.29

0.34

增持

增持

002488

金固股份

0.14

0.21

0.32

买入

买入

002055

得润电子

0.29

0.49

0.77

买入

买入

002766

索菱股份

0.42

0.53

0.63

买入

买入

600074

保千里

0.15

0.27

0.41

买入

买入

资料来源：2014-2015年定期报告，海通证券研究所

行业研究〃汽车与零配件行业2

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目录

1.电动化 5

1.1技术升级、成本下降是电动化的长期驱动力，看好上下游龙头 5

1.2物流电动化，下一个渗透大方向 6