东北固收转债分析-汇成转债定价：首日转股溢价率20_25%25-240806-东北证券-12页.pdfVIP

[Table_Info1][Table_Date]

证券研究报告发布时间：2024-8-6

[Table_Title]

证券研究报告/债券研究报告

汇成转债定价：首日转股溢价率20%~25%

东北固收转债分析

报告摘要：

%汇成股份股价曲线

[Table_Summary]

8月5日，汇成股份发布公告，拟于2024年8月7日通过网上发行可

转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过11.49亿

元。其中3.50亿元拟用于投资12吋先进制程新型显示驱动芯片晶圆金

凸块制造与晶圆测试扩能项目，项目总投资4.76亿元；5.00亿元拟用

于投资12吋先进制程新型显示驱动芯片晶圆测试与覆晶封装扩能项

目，项目总投资5.61亿元；2.99亿元拟用于补充流动资金，总投资3.50

亿元。

[Table_Report]

相关报告

汇成转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级AA-。发行《基于销售、土拍、参与主体的三四线城市观

规模为11.49亿元，初始转股价格为7.7元，参考8月5日正股收盘价察》

格7.32元，转债平价95.06元，参考同期限同评级中债企业债到期收益-

率（8月5日）为4.31%，到期赎回价112元，计算纯债价值为90.77《东北信用策略专题报告：地方金控平台债券

元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，怎么看？》

130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规-

模偏高，流动性尚可，评级尚可，债底保护性较好。机构入库不难，一《政策加力支撑经济，黑色系市场走弱——政

级参与无异议。策及基本面周度观察》

-

转债首日目标价114-119元，建议积极申购。截止至2024年8月5日，《转债市场一周回顾（2024/07/29-2024/08/02）》

汇成转债平价在95.06元，估值参考利扬转债（评级A+，存续债余额-

5.2亿元，平价92.37，转债价格111.18，转股溢价率20.36%）、聚飞《松原转债定价：首日转股溢价率23%~28%》

转债（评级AA-，存续债余额3.7亿元，平价94.35，转债价格117.42，-

转股溢价率24.44%），综合考虑当前市场环境及平价水平，汇成转债[Table_Author]

上市首日转股溢价率水平预计在【20%，25%】区间，对应首日上市目

首席分析师：刘哲铭

标价在114-119元附近。执业证书编号：S0550524040002

18801785199liuzm1@

公司是集成电路高端先进封装测试服务商，目前聚焦于显示驱动芯片