20170903-川财证券-汽车行业深度报告-政策引领趋势，行业优享红利.docxVIP

2017年9

2017年9月3日

川财研究深度报告所属行业

川财研究深度报告所属行业投资评级

?股票研究部?行业深度

?汽车行业?超配

执业分析师宋红欣证书编号：S1100515060001010onghongxin@核心观点 汽车电动化趋势形成，市场替代全速推进。宏观层面的多重因素，包括国际二氧化碳排放的约束性协议《巴黎协定》、远超安全线的石油对外依存度、环境治理/雾霾控制的迫切需求，以及对能源有效利用的愿景，夯实了新能源汽车产业的根基。另一方面，在微观市场层面，个人对驾乘体验、用车成本以I

执业分析师

宋红欣

证书编号：S1100515060001010songhongxin@

及环境保护等的需求，加速了新能源汽车的推广进程。宏观和微观因素相互催化，共同推进汽车的电动化。

报告联系人黄博证书编号：S1100117080004021uangbo@政策指明方向，新能源乘用车扬帆起航。国务院副总理马凯指出，推动新能源汽车发展已经上升为国家战略。同时，近期密集出台的各项政策建立了新能源汽车产业发展的长效机制，也充分表明国家对发展该产业的坚定决心和信心。在乘用车中，以高性价比为代表的A00级车在三、四线城市迅速扩张，而A

报告联系人

黄博

证书编号：S1100117080004021huangbo@

双积分办法将出，2018年新能源乘用车增长无忧。我们根据2017年上半年新能源汽车销量的前十五名的车型，计算得到每辆新能源汽车平均获得3.24个积分。按照2018新能源积分比例要求8%和燃油乘用车增速8%，2018年新能源乘用车需求为67.0万辆，依旧保持40%以上的增速。

川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000

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北京西城区平安里西大街28

号中海国际中心15楼，100034

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试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

风险提示：宏观政策变动对行业造成负面影响，重大安全事故发生。

正文目录

一、新能源汽车简介 4

二、新能源汽车的驱动力 4

2.1国家宏观驱动力 4

2.2市场微观驱动力 6

三、国内外趋势分析 9

3.2国际趋势 9

3.2国内趋势 10

3.3政策分析 14

3.3.1历年来重大政策汇总 14

3.3.2现行补贴政策 16

3.3.3双积分管理办法 18

3.4新政下新能源汽车销量预测 21

3.4.1平均燃油积分测算 21

3.4.2新能源乘用车预测 21

四、细分市场投资机会 21

4.1铝塑膜 21

4.1.1铝塑膜行业简介 21

4.1.2铝塑膜标的 新纶科技............................................................................24

4.2湿法隔膜 25

4.2.1湿法隔膜简介 25

4.2.2湿法隔膜标的 创新股份.........................................................................27

风险提示 28

2/31本报告由川财证券有限责任公司编制

2/31

图表目录

图1：国际人均二氧化碳排放量（吨） 5

图2：我国石油对外依存度 5

图3：机动车排放对PM2.5浓度的贡献（%） 6

图4：燃油车和电动车能量效率比较 6

图5：全球新能源乘用车销量和增速（辆） 9

图6：我国新能源汽车销量（万辆） 11

图7：我国新能源乘用车销售统计（万辆） 12

图8：车企新能源乘用车销量（辆） 13

图9：我国新能源商用车销售统计（万辆） 14

图10：铝塑膜结构和软包电池 22

图11：铝塑膜结构和软包电池 23

图1