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证券研究报告·财富配置跟踪
全球增长持续下行,债券超配——资产因财富配置研究
子与股债配置策略8月
核心观点
宏观因子中,全球增长类因子共振下行,国内金融条件有所宽松。丁鲁明
原油供给因子短期保持低位震荡。预计8月国内处于普林格六周期的阶dingluming@
段六,建议配置债券,需警惕黄金高位下行风险。中债久期择时组合最021
新建议为长久期进攻配置,美债建议保持现金防御配置。A股上市公司SAC编号:s1440515020001
业绩跟踪体系发现一季报三大指数超预期因子低于过去五年均值。
宏观因子跟踪:全球增长因子下行,原油产量同比低位震荡
发布日期:2024年08月06日
跨市场全球宏观因子体系表现回顾:近期全球增长类因子共振下行。
国内金融条件有所宽松。原油供给因子近期震荡。全球资产因子近1月
上涨为主,短期除商品新兴市场外的资产不同程度上涨。
相关研究报告
战略配置组合:过去1年收益4%,区间最大回撤-0.26%
2024.07.03全球增长下行,超配长债美元短债
对涵盖股票、债券、商品的7类国内资产,基于资产的风险平价策
2024.06.05欧美增长分化,超配黄金长债
略权重长期稳定,可作为战略配置组合。该策略年化收益为3.92%,最
2024.05.08季报低斜率超预期,超配黄金长债
大回撤-2.37%,夏普比率2.28,双边年化换手率37.6%;过去1年滚动
中国处于普林格周期第一阶段,黄金
收益4.26%,区间最大回撤-0.26%。2024.04.02长债超配
权益技术反弹,债券久期模型收益显
战术配置:连续7年正收益,年化21.59%,8月建议配置债2024.03.03著
券中国处于普林格周期第六阶段,黄金
2024.02.02
我们判断当前中国处于同步指标、滞后指标、先行指标三指标回落国债超配
降息预期过度发酵,美债收益率短期
的状态。根据我们改进的普林格周期理论构建的策略,过去7年年化收2024.01.04反弹
益21.59%,夏普比率1.78,最大回撤-6.38%。当前中国经济正处于该周2023.12.03降息预期发酵,股债短期反攻
期体系的第六阶段,模型建议配置是债券与黄金,实际黄金定价过度正2023.11.01中国经济持续修复,A股重回超配
偏离战术定价目标,本期特别提示仅配置债券。2023.10.10中国
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