- 1、本文档共12页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
浦银国际研究
公司研究|消费行业
百威亚太(1876.HK):中国业务下半年有望走出
浦
林闻嘉
银
低谷,韩国业务三季度有望保持大幅增长之势首席消费分析师
国
richard_lin@
(852)28086433
际
对2H24以及长期前景依然保持乐观:尽管中国2Q24业绩在诸多不
利因素的影响下出现大幅衰退,但我们认为百威亚太在中国市场长期桑若楠,CFA
高端化的前景依然没有改变,且下半年的销量与单价表现在低基数的
消费分析师
帮助下有望出现好转。韩国2Q24的内生收入与正常化EBITDA录得高
serena_sang@
速增长,且这一趋势有望在3Q24持续。在大宗商品价格利好以及公(852)28086439公
司积极的成本管控措施之下,百威亚太1H24的内生单吨成本同比小2024年8月1日司
幅下降0.6%,使1H24内生毛利率同比扩张127bps。基于公司12个研
月的锁价机制,管理层认为1H24的成本趋势将在2H24维持。另外,究
公司灵活的费用管控机制将确保全年费用率同比维持稳定。基于以上,评级
我们预测2H24的正常化EBITDA有望重回正增长。
中国市场:2Q24业绩大幅衰退,但中长期依然有较大升级潜力:受高目标价(港元)11.2
基数、不利天气以及消费大环境的影响,百威亚太2Q24内生收入同潜在升幅/降幅+19.1%
比下滑15.2%(销量与内生单吨价格分别同比下降10.3%以及5.4%)。
中国正常化EBITDA同比下滑17.2%,仅略高于收入下滑的幅度,体现目前股价(港元)
您可能关注的文档
- “学海拾珠”系列之一百九十九:宏观趋势与因子择时-240807.pdf
- “逐鹿”Alpha+专题报告(二十二):Factor+Zoo+II+基本面因子挖掘统一框架-240806.pdf
- 【宏观快评】降息交易的9条经验规律-240802.pdf
- 【宏观快评】深化改革学习系列之四:十大部委机构如何谈改革?-240802.pdf
- 【华福固收】解读“特殊”新增专项债-240805.pdf
- 【信用债观察】河南省级农商行成立在即,政治局会议支持地方化债-240804.pdf
- 8月流动性展望:发行高峰会否带来资金转紧?-240804.pdf
- 2024年第21期总第179期:【利率债观察】关注供给带来的长端配置机会以及中间期限carry策略-240804.pdf
- A股策略专题报告:外有扰动,以内为主-240804.pdf
- A股动静框架之静态指标:8月,把握大波动-240802.pdf
- 如何开启你的大学新生活.pptx
- 道德与法治六年级上册第一单元我们的守护者感受生活中的法律(第二课时)PPT.pptx
- 医院消防安全知识培训.pptx
- 中小学秋季开学第一课主题班会PPT.pptx
- 快消品零食品牌果冻新品上市营销方案【破圈营销】【KOL种草】【公众号 微博 抖音 小红书】.pptx
- 中秋节国风汉服运动会“月满中秋 国风健体”主题活动策划方案【中秋活动】【古风国风】.pptx
- 互联网平台新媒体短视频直播小红书种草平台如何做好直播店铺直播营销玩法【互联网】【直播电商】.pptx
- 文旅项目旅游小镇景区景点南方小城县城河道基础设施及文旅建设项目实施方案【城市规划】【旅游建设】.pptx
- 2024云端之巅 王者来战 王者荣耀挑战赛活动策划方案【电竞活动】.pptx
- 流浸式古风运动会亲子趣味“穿越时空 古风运动会”主题活动策划方案【亲子活动】【亲子运动】.pptx
文档评论(0)