电气设备行业：悲观预期充分，关注旺季对行业正向驱动-240804-兴业证券-18页.pdfVIP

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电气设备

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悲观预期充分，关注旺季对行业正向驱动

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onChan2024年08月04日

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资《【兴证电新-周报】多重因素共＃summary＃

⚫当前持仓分布和估值水平，对行业盈利压力，尤其是中游材料的悲观预期

月振催化，风电景气向上拐点将已经较为充分。截止到2024年7月26日，申万电池指数（801737）剔除

至》2024-07-27

度《【兴证电新】2024Q2持仓总负值后平均市盈率TTM为19.61倍，处于2016年1月以来5%分位，平均

报结：电网设备超配，风光锂拥挤市净率LF为2.17倍，位于2016年1月以来1%分位，估值水平保持在历

度降低》2024-07-22

告《【兴证电新-周报】中东成光伏史低位。2024Q2末公募基金重仓持股总市值中锂电占比为4.49%，超配

投资热土，超、特高压出海带动

输变电设备新增量》2024-07-202.51pct，环比下降0.26pct，持仓高度集中在电池龙头。估值水平和持仓

分布已经充分体现了对行业，尤其是中游材料的悲观预期。

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分析师：

⚫国内销量韧性好于预期，电池龙头海外市场地位稳固。2024年年初以来，

王帅

多家整车企业陆续对新能源车价格进行了下调，这轮车企普遍降价有望吸

wangshuai21@

S0190521110001引潜在消费者，刺激销量上涨。2024年1-6月新能源乘用车批发销量达

孙曌续到462.0万辆，同比+30.3%，销量韧性好于预期。宁德时代2024年1-5

sunzhaoxu@月全球市占率达到37.5%，单独海外市场中，宁德时代2024年1-5月市

S0190522010001占率达到26.9%，保持海外锂电市场第一，中国企业强劲竞争力保证了海

李峰外领先地位。

lifengyjy@

S0190524030001⚫盈利能力下降充分，正负极环节库存低位，关注旺季稼动率上升对行业带

武圣豪来的正向驱动。2023年初以来，受新增产能逐步释放，供需关系趋于宽松

wushenghao@的影响，产业链盈利能力逐步下滑，分环节来看，中游材料受到的影响尤

S0190524030007其显著。我们