2024年7月进出口数据点评：如何看待当前外需形势变化？-240807-兴业证券-13页.pdfVIP

观

经

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证券研究报告

济

分析师

段超S0190516070004

王笑笑S0190521100001如何看待当前外需形势变化？

王轶君S0190513070008

——2024年7月进出口数据点评

研究助理

谢智勇

中2024年8月7日

国

投资要点

宏

＃relatedReport＃2024年7月，美元计价下，中国出口当月同比+7.0%，万得一致预期+9.5%，

相关报告

观

前值+8.6%；进口当月同比+7.2%，万得一致预期+3.0%，前值-2.3%；贸易

20240713

经顺差846.5亿美元，较前值下滑144.0亿美元。对此我们认为：

出口继续超预期后，如何看待

济•出口维持较高增长景气，进口快速修复，关注后续进口向出口的传导节奏。

下半年走势？

本期在前期订单释放完毕之下，叠加全球经济景气度下行影响，外需增长

趋势有所放缓。进口端或在回补前期下行缺口和提升出口订单材料储备的

全球制造业和电子周期继续支

双重驱动下，增速出现快速上行，或在后续月份逐步实现到出口的转化。

撑外需修复

•当前外需形势的重要线索观察：

➢海外经济面临下行拐点，关注后续衰退情形演绎和降息开启效果。7

海外补库继续支撑外需

月美国制造业和就业市场快速降温，全球制造业PMI也快速下滑至

20220413

荣枯线以下。且本期与制造业建设需求相关的钢铝品类出口也出现明

出口读数回落背后需考虑扰动

显下滑，当前海外经济下行压力对外需的传导或在显现。

因素

➢电子链条出口仍呈增长趋势，全球电子周期修复或仍在演绎。7月韩

国、越南的出口同比继续快速上行。中国集成电路和其他电子品出口

外需开门红背后：从汽车到电

同样保持了高增长趋势，主要电子品在量价端也呈现出双线改善的趋

子

势。从这一角度而言，当前全球电子品需求仍呈现修复趋势。

•本期出口情况概览：对欧盟出口继续改善，东盟仍是中国出口增长的主要

支撑，对美出口增速基本企稳，“抢出口