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观
经
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证券研究报告
济
分析师
段超S0190516070004
王笑笑S0190521100001如何看待当前外需形势变化?
王轶君S0190513070008
——2024年7月进出口数据点评
研究助理
谢智勇
中2024年8月7日
国
投资要点
宏
#relatedReport#2024年7月,美元计价下,中国出口当月同比+7.0%,万得一致预期+9.5%,
相关报告
观
前值+8.6%;进口当月同比+7.2%,万得一致预期+3.0%,前值-2.3%;贸易
20240713
经顺差846.5亿美元,较前值下滑144.0亿美元。对此我们认为:
出口继续超预期后,如何看待
济•出口维持较高增长景气,进口快速修复,关注后续进口向出口的传导节奏。
下半年走势?
本期在前期订单释放完毕之下,叠加全球经济景气度下行影响,外需增长
趋势有所放缓。进口端或在回补前期下行缺口和提升出口订单材料储备的
全球制造业和电子周期继续支
双重驱动下,增速出现快速上行,或在后续月份逐步实现到出口的转化。
撑外需修复
•当前外需形势的重要线索观察:
➢海外经济面临下行拐点,关注后续衰退情形演绎和降息开启效果。7
海外补库继续支撑外需
月美国制造业和就业市场快速降温,全球制造业PMI也快速下滑至
20220413
荣枯线以下。且本期与制造业建设需求相关的钢铝品类出口也出现明
出口读数回落背后需考虑扰动
显下滑,当前海外经济下行压力对外需的传导或在显现。
因素
➢电子链条出口仍呈增长趋势,全球电子周期修复或仍在演绎。7月韩
国、越南的出口同比继续快速上行。中国集成电路和其他电子品出口
外需开门红背后:从汽车到电
同样保持了高增长趋势,主要电子品在量价端也呈现出双线改善的趋
子
势。从这一角度而言,当前全球电子品需求仍呈现修复趋势。
•本期出口情况概览:对欧盟出口继续改善,东盟仍是中国出口增长的主要
支撑,对美出口增速基本企稳,“抢出口
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