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公司报告|公司深度研究
百克生物(688276)证券研究报告
2024年08月13日
投资评级
水痘疫苗市占率高,带状疱疹疫苗放量潜力优秀行业医药生物/生物制品
6个月评级持有(调低评级)
报告摘要当前价格29.74元
目标价格31.97元
百克生物是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高科技生物制药企
业。公司目前拥有水痘疫苗、鼻喷流感疫苗、带状疱疹疫苗等已获批的疫
基本数据
苗产品。其中水痘疫苗的市场占有率多年位居前列;鼻喷流感疫苗为国内
独家新型流感减毒活疫苗;带状疱疹疫苗于2023年获批上市,有望凭借A股总股本(百万股)413.66
差异化优势,实现较快放量。流通A股股本(百万股)413.66
A股总市值(百万元)12,302.18
投资要点
流通A股市值(百万元)12,302.18
⚫水痘疫苗市场有望扩容,公司产品居市场领先地位每股净资产(元)9.88
2023年公司水痘减毒活疫苗产品营收8.2亿元,市占率多年处于领先地位,资产负债率(%)19.87
是公司的主要收入。同时受“两针法”和地方免疫规划纳入等因素的一年内最高/最低(元)68.50/27.00
影响,水痘疫苗市场有望扩容。
⚫国产首款带状疱疹疫苗上市,有望较快放量
全球带状疱疹疫苗销量增长,中国具有巨大的蓝海市场,公司带状疱疹减
毒活疫苗于2023年获批上市,是国内第二款,同时也是国产首款带状疱
疹疫苗。公司带状疱疹减毒活疫苗有望凭借差异化优势,实现产品的较快
放量。
⚫鼻喷疫苗具有独特优势,发展前景值得期待
鼻喷流感减毒活疫苗是公司2020年推出的产品,是一款适合3-17岁儿童
的鼻腔喷雾,具有独特优势。2022年由于外部环境变动,鼻喷疫苗的销股价走势
量受到一定影响。2023年,公司鼻喷流感疫苗销售收入1.22亿元,同比
百克生物沪深300
2022年产品销售增长6.85%,销售恢复增长。我们认为基于公司产品接种20%
方式等优势,未来该产品或有望保持稳健增长。
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