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中国乳制品产量、销量及新冠肺炎疫情对乳制品

行业的影响分析

一、鲜奶行业是乳业新的增长点，兼具潜力与前景

1、乳制品产量和销量，均迈入缓速发展阶段

中国牛奶产量和乳制品销量均经历过高速发展阶段，现走入缓速增

长阶段。中国牛奶产量经历过高速发展阶段，在2000-2010年间牛奶

产量CAGR达13.89%，但2010-2019年牛奶产量CAGR仅为0.58%，

复合增长率趋于平缓。其中，2019年牛奶产量为3201万吨，同比增

长4.11%。中国乳制品销量经历双位数增长阶段后，进入到波动阶段，

17、18年乳制品销量同比增长分别为-2.36%和-7.70%，2019年虽扭负

为正，但同比增长仅为1.09%。综合来看，乳制品销量进入平稳阶段，

关键在于突破中创新，寻找新的结构增长点。

2、液态奶主导乳制品消费结构，目前尚未触及天花板

3、常温奶换挡低速，鲜奶强劲增长，前景广阔

液态奶中，超高温瞬时灭菌（UHT）白奶销售额低速增长，19年同

比增长仅为1.74%。2015-2019年鲜奶销售额同比增长分别为6.13%、

8.22%、9.71%、10.67%、11.56%，连续5年持续增长并迈入双位数增

长阶段。我们预计，鲜奶将是拉动液态奶整体市场增长的主要力量，

也将是乳企盈利的重点支撑品类之一。

低温奶的潜在客群人数有望达到3000万以上。低温产品的成长空间

潜力巨大。我们预测，在拓宽获客渠道以及提升复购率的基础上，鲜

奶这一低温重要品类，将有望实现销售额突破式增长。鲜奶市场销售

额2019-2024年CAGR为6.56%，2024年或达472亿元。

4、鲜奶行业隶属差异化赛道，盈利质量较好，政策助力前行

2018年，蒙牛与伊利市占率合计约44%。2018年，规模以上乳企实

现销售额3398.9亿元。按照市占率是乳企营业总收入/规模以上乳企

销售额进行计算，2018年行业双寡头蒙牛、伊利市占率达近44%，

占据全国近一半的市场。其他生产液态奶的企业，光明乳业、三元股

份、新乳业、天润乳业、燕塘乳业分别占据6.17%、2.19%、1.46%、

0.43%、0.38%。

鲜奶是乳企竞争的差异化战地，内外资集体入场。光明乳业依托历

史鲜奶发展，布局产业链、新零售与服务三个板块，已经在华东等区

域获得较大优势。蒙牛也在加速布局，2018年初，蒙牛鲜奶事业部

开始推出新品，并迅速进入抢夺市场。19年12月，伊利发布3款鲜

奶新品，即金典鲜牛奶、牧场清晨鲜牛奶、伊利鲜牛奶。同时，随着

恒天然的加入，预示着中国鲜奶市场开启新的市场格局。国家战略规

划助力鲜奶行业的进步。《全国奶业发展规划（2009-2013年）》中

提到，乳制品应优化产品结构，大力发展干酪、发酵乳、功能肽产品

等适合不同消费需求的产品，逐步改变以液态乳为主的产品单一的局

面。随着时间推进，战略规划向巴士杀菌乳倾斜，《全国奶业发展规

划（2016—2020年）》中提及，应因地制宜发展常温奶、巴氏杀菌

乳、酸奶等液态奶产品。国家发展规划的转变，体现出巴氏杀菌乳的

前景与潜力，也将助力鲜奶行业的持续稳健发展。

二、疫情影响

短期：受疫情影响，需求和盈利承压

预计乳制品企业2020年一季度业绩承压预计乳制品企业一季度业

绩承压，盈利端压力大于收入端。从2020年1-2月全国乳制品加工

业经济指标数据看，主营业务收入实现584.74亿元，同比下滑5.44%，

利润总额25.58亿元，同比下滑53.03%。2020年1-2月纳入统计范围

的企业561家，其中亏损企业数237家，亏损比例42%，而2019年

纳入统计范围的企业数为565家，亏损数为127家，亏损比例为22%。

燕塘乳业和新乳业近期披露一季度业绩快报，燕塘乳业预计2020年

一季度归母净利润同比下滑93%至91%，新乳业预计2020年一季度

归母净利润亏损2,200万元至2,700万元，去年同期盈利2,264.11万

元。部分消费场景受限影响需求，去库存导致费用增加拖累盈利。受

到疫情的影响，消费者出行意愿下降，社交活动减少导致礼品属性的

消费场景受限，以及学校延迟开学，乳制品终端需求受到一定抑制，

导致1-2月收入承压，同时由于行业去库存的因素，促销力度有所加

大，导致营业费用增加明显，同时防疫成本有所增加，盈利端压力明

显大于需求端。

短期需求承压，原奶价格环比下行。截止