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投投资资要要点点
如何定义红利股?
红利类股票大体上具备以下三个特征:第一,不扩表,资产余额同比增速转入震荡下行周期;第
二,盈利好,高分红或者回购;第三,活下来,在关系国际民生的重要行业里处于龙头地位。
红利股公募配置情况
2024年二季报数据显示,公募基金在银行、建筑装饰、交通运输、公用事业、石油石化等红利
股较为集中行业仍然欠配。对银行欠配幅度最大。
“债性”红利股择券策略
通过“债性”股票池初筛、股息率阈值选择、欠配比例排序三个步骤确定投资组合,2021年以
来组合历史回测显著跑赢中证红利和沪深300。
PAGE2
风风险险提提示示
市场风格变化可能使得模型效果与历史回测存在差异。
机构季度持仓数据经过估计处理可能与实际存在误差。
PAGE3
1.如何定义红利股?
目录
2.红利股公募配置情况
CONTENTS
3.“债性”红利股择券策略
PAGE4
01如何定义红利股?
11、、红红利策略或持续表现偏强,但内部分化加大利策略或持续表现偏强,但内部分化加大
•红利股通常以股息率为核心筛选指标,选择长期分红稳定且股息率高的上市公司。一方面分红可以增厚收益,另一方面分红稳定也意味着公司具有较为稳
定的盈利能力,因此在盈利增速下行时期,红利策略持续表现较强,例如2021年以来。当前盈利增速下行难言结束,4月新“国九条”要求加强对现金分
红的监管,红利策略或持续表现偏强。
•但在红利指数内部,个股的涨跌幅分化也在增大,主要是由于公司盈利能力和分红持续性有较大差异。
图:中证红利和沪深300涨跌幅对比(%)图:中证红利指数内部分化加大(%,截至2024年7月31日)
50.02024%
300%%-300%
6040.0
50
30.0
40
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