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有色金属周报
疫情冲击叠加年末需求淡季,金属价格短期震荡2023年01月01日
➢重点推荐铜铝和贵金属板块。本周(12.26-12.30)上证综指上升1.42%,推荐维持评级
沪深300指数上升1.13%,SW有色指数上升0.47%。贵金属方面本周
COMEX黄金上涨1.33%,白银上涨1.09%。主要工业金属价格中LME铝、
铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.29%、-0.05%、-0.40%、1.48%、0.40%、
4.01%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-3.49%、[Table_Author]
9.14%、-11.90%、3.29%、2.17%、4.73%。
➢工业金属:受疫情冲击、年末淡季影响,短期需求较弱,但中期看国内需
求回归,短期金属价格或震荡运行。核心观点:疫情传播迅速,以及临近年末
影响,国内需求偏淡,冷和疫情影响,终端消费受到冲击,且临近年底,部分
企业回笼现金,加之海外需求转弱,金属价格或震荡运行。铜方面,供应端,
近期供应端干扰率提高,智利Ventanas港口(占智利铜精矿总出口的近
17%)发生大火影响运输,秘鲁LasBambas发运仍然不畅;巴拿马First
Quantum的运营风险仍存。需求端,临近年末,少部分加工企业已经提前放分析师邱祖学
假,下游需求萎缩,整体仍维持刚需拿货。铝方面,供给端,周内贵州省内电执业证书:S0100521120001
解铝企业二次限电,前后两次总限电规模或达64万吨,国内电解铝运行产能电话:021
回落至4035万吨,未来西南等地区电解铝供应压力下降。需求端,当前处于邮箱:qiuzuxue@
季节性消费淡季,铝下游加工企业订单多维持弱势。SMM统计国内电解铝社分析师张航
会库存49.3万吨,较上周四库存增加1.8万吨,但仍处于历史低位,对铝价形执业证书:S0100522080002
成较强支撑。重点关注:紫金矿业、铜陵有色、中国有色矿业、洛阳钼业、云电话:
铝股份、神火股份、天山铝业、索通发展、南山铝业、西部矿业。邮箱:zhanghang@
➢能源金属:疫情之下需求受限,订单减少正极厂商采购意愿不高,价格或分析师张建业
偏弱运行。核心观点:新能源汽车补贴退坡下,销量增速或将回落,正极厂商执业证书:S0100522080006
的采购意愿不高,预计金属价格偏弱运行。锂方面,矿端资源紧俏,步入寒冬电话:010
盐湖端因供暖季限气影响产量将下滑,此外春节前后大厂将陆续减产检修,供邮箱:zhangjianye@
应端依旧紧张。但下游正极厂家订单减少,且锂盐备库足以支撑到一月,优先
使用库存,采购意愿不高,预计锂价将弱势运行。钴方面,钴盐企业开工稳
相关研究
定,供应充足,但受动力电池、数码等需求低迷影响,钴需求较弱,钴价或下
行。镍方面,供给方面部分硫酸镍生产企业由于年底胀库和资金回笼的问题希1.金属行业2023年度策略系列报告之贵金属
望折价出售,但下游反响依旧不高,且硫
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