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正文目录
PCB行业龙头,加快开拓汽车及服务器布局 6
PCB行业龙头,扎根大陆布局全球 6
股权结构较为集中,管理层经验赋能发展 7
业绩回暖趋势明显,研发投入持续加大 8
AI驱动下游需求回暖,高端替代空间广阔 11
消费电子:端侧AI引领换机潮,提振消费电子景气度 14
服务器:算力需求井喷,高价值量AI服务器渗透率逐升 20
积极扩产致力高端,汽车服务器机器人注入新动能 26
盈利预测与投资建议 29
风险提示 31
图表目录
图表1:公司发展历程 6
图表2:公司产品布局 7
图表3:公司股权结构 7
图表4:公司部分高管及核心技术人员 8
图表5:公司营收及同比增速 8
图表6:公司扣非归母净利润及同比增速 8
图表7:公司毛利率与净利率情况 9
图表8:公司费用率情况 9
图表9:公司分产品拆分营收情况 9
图表10:公司分产品拆分毛利率情况 9
图表11:公司分地区营收占比 10
图表12:公司分地区营收波动(亿元) 10
图表13:公司研发人员情况 10
图表14:公司研发投入情况 10
图表15:PCB产品分类 11
图表16:中国PCB下游应用领域占比 12
图表17:全球PCB市场规模(亿美元) 12
图表18:中国大陆PCB市场规模(亿美元) 12
图表19:台股PCB板块月度营收及增速(亿新台币) 13
图表20:PCB厂商库存(亿元) 13
图表21:全球PCB产品结构(单位:亿美元) 13
图表22:2021年中国PCB产品结构 13
图表23:PCB竞争格局(2022) 14
图表24:柔性电路板结构 14
图表25:全球季度智能手机出货量及增速 15
图表26:国内季度智能手机出货量及增速 15
图表27:苹果Apple芯片 16
图表28:一台智能手机大约需要10-15片FPC 16
图表29:全球VR头显季度出货量(万台) 17
图表30:全球VR头显年度出货量(万台) 17
图表31:全球AR头显季度出货量(万台) 17
图表32:全球AR头显年度出货量(万台) 17
图表33:PCB空间逐渐缩小,集成化进一步提升 18
图表34:随着线宽线距的缩小,PCB制程不断升级 19
图表35:PCB技术路径 19
图表36:MSAP工艺流程 19
图表37:伺服驱动成本构成 20
图表38:机器人关节剖析 20
图表39:电机驱动器PCB 20
图表40:部分海外云厂商资本开支图(亿美元) 21
图表41:全球服务器出货量(万台) 21
图表42:2022-2026年全球AI服务器出货量(千台) 21
图表43:2023年各厂商AI服务器采购份额占比 21
图表44:AI服务器PCB带来显著增量 22
图表45:英伟达GB200NVL72 23
图表46:英伟达GB200NVL72结构拆解 23
图表47:英伟达GB200NVL72架构解析 24
图表48:英伟达GB200NVL72结构升级对比 24
图表49:实现相同功能前提下HDI工艺8层板减少40?面积同时降低33层数 25
图表50:鹏鼎产品矩阵完善 26
图表51:鹏鼎三大类应用领域 26
图表52:公司通讯及消费电子板收入与增速 27
图表53:公司通讯及消费电子板毛利率 27
图表54:2024年1月公司荣获AMDPartnerExcellenceAward 27
图表55:鹏鼎研发投入位居可比公司前列 28
图表56:鹏鼎控股产能建设(投入金额:元) 28
图表57:公司收入拆分 30
图表58:可比公司估值分析 30
PCB行业龙头,加快开拓汽车及服务器布局
PCB行业龙头,扎根大陆布局全球
深耕各类PCB产品,服务覆盖东南亚及欧美。鹏鼎控股成立于1999年,2018年成功登陆深交所主板。公司多年来不断提升PCB产品技术水平,在FPC及高阶HDI类等产品上积累雄厚的技术实力,是PCB行业集研发、设计、制造与销售业务为一体的龙头厂商。目前,公司的制造基地分布于深圳、秦皇岛、淮安、印度,服务半径覆盖中国大陆、中国香港、中国台湾、日本、韩国、美国及越南等地,具备为不同客户提供全方位PCB电子互联产品及服务的强大实力,打造全方位PCB产品一站式服务平台。
图表1:公司发展历程
资料来源:公司官网,
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