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吉利并购沃尔沃绩效分析

第1章吉利收购沃尔沃背景、过程及动因

1.1并购背景

浙江吉利控股集团有限公司是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经

营企业，始建于1986年，经过二十年的建设与发展，在汽车、摩托车、汽车发动

机、变速器、汽车电子电气及汽车零部件方面取得辉煌业绩。特别是1997年进入

轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，资产

总值超过100亿元，连续四年进入全国企业500强,被评为“中国汽车工业50年发展

速度最快、成长最好”的企业。

总部设在瑞典哥德堡的沃尔沃汽车公司，在全世界超过100个国家设立了销售

和服务网络，拥有2,400多个销售点。自1927年第一辆沃尔沃汽车下线，在沃尔沃

八十多年的发展过程中，始终将环保、安全、和品质作为不懈追求的目标和企业的

核心价值理念。

这里要特别介绍一下沃尔沃公司的情况。2005年沃尔沃轿车公司盈利约3亿美

元，但此后的三年该公司亏损严重。2008年巨亏15亿美元，其销量相比07年降幅

达20%以上。以下为沃尔沃近四年经营数据：

通过，上表可以看出，沃尔沃已经出现连年亏损的情况。同时，受金融危机影

响，美国汽车行业销售低迷，沃尔沃公司的前景不容乐观。

1.1.1政治环境背景

从国际关系方面来说。瑞典是最早同中国建交的西方国家号称建设的是民主社

会主义.中瑞关系平稳发展，两国在政治、经济、文化等各个领域和各个层次的交流

与合作日益增多并取得显著成果。瑞典首相表示欢迎吉利与沃尔沃最终结盟，中国

政府也对此事持鼓励态度，在经济和政策方面都给予了很多的支持。7

1.1.2政策向导

第一，我国实行“走出去”战略.国务院推出《关于鼓励支持和引导个体私营等

非公有制经济发展的若干意见》.《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发

展的若干意见》等文件大力鼓励民营企业走出去，鼓励有条件的企业对外投资和跨

国经营，加大信贷、保险外汇等支持力度，加强对‘走出去’企业的引导和协调。

第二，我国实行海外并购都要在发改委备案的政策,不允许自相残杀。沃尔沃认

识到要走出困境,眼下最大的机遇就是借助中国市场。所以回过头来看,当吉利在发

改委备案时,沃尔沃如果要选择中国,就只能选择吉利。

第三，国内政策性银行加大对境外投资支持力度；在防范风险的基础上，简化

境外投资的审批程序；在我国外汇储备存量较高和人民币汇率升值后，放宽了对外

投资，这也为吉利集团收购沃尔沃提供了经济保证

第四，国家出台的《汽车产业调整和振兴规划》明确指出：“以结构调整为主

线，推进汽车企业兼并重组。”兼并重组有多种形式，不仅是国内企业之间的兼并

重组，也要利用国际金融危机带来的机遇并购海外的汽车企业。

1.1.3经济人口环境

第一，国际经济环境。2008年9月以来.近200年来逐渐形成的华尔街金融版

图，正遭遇“地毯式”的巨变。破产和另类成为华尔街的关键词。有着158年辉煌历

史的雷曼兄弟公司轰然倒下，美林集团易主美国银行，大摩也寻求合并；美国最大

储蓄银行——华盛顿互惠银行也在为避免破产苦寻买主。受这次金融风暴波及，西

方各国经济普遍陷入衰退.而福特公司也因此债务缠身。金融危机使本来就不稳固的

沃尔沃市场雪上加霜，销售量下滑的情况十分严重。值得一提的是，2008年9月，

沃尔沃轿车在其重要市场之一，美国的销量骤降51％。严酷的国际背景带来的经济

高压使福特急于放低身价出售沃尔沃，对吉利公司来说真是天上掉下的馅饼。

第二，我国经济环境。虽然国际金融风暴对我国经济有一定影响，但是风暴并

没有伤到我国经济的筋骨，只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长，而吉利汽

车公司汽车销量保持迅速增长，吉利战略转型不断深入，从销售情况来看，吉利的

发展形势令人鼓舞。2008年吉利汽车国内销量22万多辆，比去年依然有一定涨幅，

吉利的增长远远高于行业标准。当前的国内国外的经济环境，便是吉利集团收购沃

尔沃的天时。8

1.1.4社会文化环境

第一，从社会角度来看，中国的汽车行业的发展前景是远大的，汽车市场也远

未达到饱和，汽车的需求量在未来的几年内会呈现持续增长的趋势，人们对汽车安

全和环保也越来越关注。而以安全闻名的沃尔沃汽车将注定受国内市场的欢迎，这

也为吉利公司成功收购沃尔沃提供了支持。

第二，从民族文化来看，我国国内民族意识高涨，人们在买汽车时，会优先选

择购买国产汽车。如果吉利成功收购沃尔沃，必定将让沃尔沃在中国的销量大幅度

提高，这也是福特公司所想看到