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2023年华熙生物分析报告:研发为基、四轮驱动,全产业链巨头再蓄动能.pdf

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华熙生物

研发为基、四轮驱动,全产业链巨头再蓄动能

我们认为,在研发端具备长期经验积累+商业化能力强的公司,具备长期成长

性。第一,复盘行业发展路径,海外美妆公司欧莱雅、资生堂,均体现出研发

导向。第二,商业化能力决定了研发是否能成功兑现为可观的商业价值。

华熙生物是一家全产业链的平台型科技公司,业务布局上,集上游研发、中

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