康斯特-市场前景及投资研究报告-高端仪表仪器，全球化战略.pdfVIP

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康斯特(300445)通用设备/机械设备发布时间：2024-08-05

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证券研究报告/公司深度报告买入

深耕高端仪表仪器，全球化战略稳步推进

上次评级：买入

报告摘要：[Table_Market]2024/08/05

股票数据

[Table_Summary]

高端校准检测优秀企业，行业地位稳固。公司是一家集机电一体化、6个月目标价（元）19

软件算法开发、精密制造于一体的高端仪器仪表企业，为全球用户提供收盘价（元）14.73

高性能及高可靠性的压力、过程信号、温湿度校准测试产品解决方案。12个月股价区间（元）14.01~20.95

公司围绕应用场景完善产品结构及升级解决方案，以核心数字压力检测总市值（百万元）3,129.09

产品为主，并逐步推出应用于测试场景的新产品，因此按照产品收入结总股本（百万股）212

A股（百万股）212

构划分，校准测试业务一直为公司主营业务。进一步来看，校准测试业B股/H股（百万股）0/0

务包括数字压力检测、温度校准和过程信号检测，其中数字压力检测业日均成交量（百万股）2

务在2018-2020年一直占比超80%，而随着公司为打造“压力检测产品

+温湿度检测产品”双引擎，温度校准和过程信号检测占比逐步提升。[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

仪表仪器正当时。国内仪器仪表产业市场规模近万亿元，近6

年平均增速为9.4%，全球市场超9000亿美元，近6年平均增速为康斯特沪深300

4.5%。我国存在高端产品进口依赖度高、国内企业小散乱等问题，高50%

端化产品的成为发展趋势。高端门类如实验分析仪器、试验40%

机、工业自动控制系统及装置、电子测量仪器等进口依赖程度高，国产30%

20%

化率均不足50%。由于国内产业起步较晚，处于追赶阶段，因此企业规10%

模小、集中度不高。2022年全球仪器仪表巨头赛默飞年营收为449亿美0%

元，而国内龙头企业川仪股份年营收为64亿元人民币，国内龙头总体-10%

与全球龙头营收相差15-50倍，存在较大的成长空间。我们认为，随着-20%

-30%

设备更新+自主可控政策