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[Table_Stock]工业富联（601138）
证
券乘AI发展东风，高端制造龙头实现坚毅成长
研
究——工业富联深度研究报告
报[Table_Rating][Table_Summary]
◼投资摘要
告买入（首次）
智能制造领军企业，全球化奠定成长基石。工业富联致力于成为全球
[Table_Industry]
行业:电子领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商，以“智能制造+工业互
日期:2024年07月02日shzqdatemark联网、大数据+机器人”为“2+2”驱动战略核心，在亚洲、欧洲和北
美的12个国家和地区开展全球化生产布局，生产呈现跨区域属性，核
[Table_Author]
分析师:刘京昭心客户显现跨行业性表征。
E-mail:liujingzhao@迎AI发展契机，深度绑定北美大客户。本文将从以下角度对公司云计
SAC编号:S0870523040005算业务进行分析与阐述：1）公司视角，产品创新+大客户合作构筑公
分析师:马永正司α竞争优势。2）历史视角，数据中心呈现发展周期横向扩展、
Tel:021CAGR逆周期性提升两大演进特点，助力AI基础设施建设进程加快。
E-mail:mayongzheng@3）资本视角，各大云厂商加快基础设施投资布局，全球化算力投资时
SAC编号:S0870523090001代开启。4）产业视角，需求侧：模型商用化、通用化催化推理算力需
求高增；供给侧：数据中心集群化及云原生服务搭建反哺模型层与应
[Table_BaseInfo]用层创新，实现硬、软件层协同促进，AI设备代工模式长期利好。
基本数据
最新收盘价（元）27.40工业互联网持续发酵，赋能企业长期兴盛。政策推动效应显著，持续
催化工业互联网渗透千行百业，铸就β优势；灯塔工厂引领产业走出
12mthA股价格区间（元）12.68-28.62
试点困境，实现智能化转型升级，AI赋能叠加差异化服务策略助推公
总股本（百万股）19,864.03
公司业务稳步发展，加厚富联护城河。
无限售A股/总股本99.97%
司通信市场短期承压，电信侧资源向数据网络侧倾斜。运营商资本开支
流通市值（亿元）5,441.24
深现结构化调整，算力网络及调度重要性显著抬升，数据互联设备市场
度空间打开；公司已实
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