安利股份公司研究报告：PU合成革行业龙头，“2%2b4”领域深度布局，迎来发展新机遇.pdf

公司研究〃安利股份（300218）2

目录

1.国内PU合成革龙头企业，行业地位突出6

1.1国内PU合成革龙头企业6

1.1.1深耕聚氨酯合成革行业6

1.1.2产品处于PU合成革产业链中游6

1.2公司收入整体呈增长态势，利润受原材料影响波动较大，7

1.3股份回购彰显公司信心8

2.PU合成革应用广泛，汽车内饰用革增长较快10

2.1PU合成革应用广泛，汽车内饰用革增长较快10

2.1.1新能源汽车渗透率提升，带动汽车内饰用革快速增长10

2.1.2鞋材、沙发行业整体稳定增长12

2.2行业竞争格局分散，竞争对手集中在我国大陆及台湾地区13

2.2.1行业竞争格局分散，竞争对手集中在我国大陆及台湾地区13

2.2.2三芳化工经营情况对比13

3.越南基地支撑发展，深化拓展品牌合作16

3.1安利越南已投产，耐克审厂通过16

3.2积极推进各领域品牌客户合作16

3.2.1汽车内饰提供增长新动能17

3.2.2鞋材领域优势显著，TPU是新亮点17

3.2.3沙发家居品类客户增多、结构优化18

3.2.4电子领域积极拓展品牌客户19

3.2.5其他领域合作稳定20

4.盈利预测21

5.风险提示22

财务报表分析和预测23

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

公司研究〃安利股份（300218）3

图目录

图1聚氨酯合成革材料6

图2安利生态功能性聚氨酯复合材料性能6

图3产业链情况7

图42008-2023年安利股份营业收入及同比8

图52008-2023年安利股份净利润及同比（扣非净利润）8

图6股权结构图9

图72016-2025年中国人造革合成革销量情况及预测（按应用划分，亿米）10

图8国际人造革合成革生产线分布图（各地区占比，%）10

图92014-2023年汽车及新能源汽车产量情况11

图102014-2027E全球运动鞋市场规模及同比12

图112016-2023年中国鞋靴出口数量及同比12

图122012-2020年全球沙发市场规模及同比13

图132008-2023年三芳化工营业收入及同比14

图142008-2023年三芳化工净利润及同比14

图152008-2023年三芳化工、安利股份毛利率变化（%）15

图162008-2023年三芳化工、安利股份净利率变化（%）15

图172008-2023年三芳化工、安利股份销售费用率变化（