金融政策介绍.pdfVIP

====Word行业资料分享--可编辑版本--双击可删====

金融政策介绍

1、货币政策：在我国，金融调控的职能主要是由人民银行来履

行的。人民银行调控金融的载体和手段是什么呢？这就是货币政策

及其操作工具。

货币政策也称金融政策，是国家宏观经济政策的重要组成部分，

是中央银行调节货币供求、实现宏观经济调控目标的方针和策略的

总称。

货币政策的要素包括货币政策最终目标（人行法第三条，货币

政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长）、货币政策

中介目标（货币供应量）、货币政策工具和货币政策传导机制等。人

民银行的金融调控，是依靠监测全国货币供应量，运用再贴现、存

款准备金等货币政策工具，通过利率、信贷、汇率等渠道，来调控

金融机构的货币总量及其结构，以实现社会上货币供应总量和结构

的平衡，促进社会总需求与总供给的均衡，最终达到货币政策的调

控目的。在人民银行实施金融调控的过程中，货币政策工具的选择

和运用是否恰当，对能否实现金融调控预期目标至关重要。

目前，我国的货币政策工具主要有：存款准备金、利率、再贴

现、公开市场操作、中央银行再贷款和指导性信贷计划等，而其中

的存款准备金、再贴现和公开市场操作被称为中央银行“三大法宝”。

公开市场业务，是人民银行在货币市场上通过买卖有价证券调

节基础货币，进而调节货币供应量或利率的一种政策手段。买进，

是一种扩张性的货币政策，通过投放一定基础货币，使货币供应量

源-于-网-络-收-集

====Word行业资料分享--可编辑版本--双击可删====

成倍增加，带动市场利率下降。反之，则亦然。

公开市场业务具有主动性、灵活性、时效性、微调性的特点，倍受

市场经济发达国家的喜爱。20世纪50年代以来，美联储90%货币

吞吐是通过公开市场操作来进行的；英国近年来甚至取消了公开市

场操作以外的其他货币政策工具，公开市场操作每天进行3次之多。

在我国，公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。外

汇公开市场操作启动于1994年3月，本币操作1998年正式恢复交

易。1998和1999两年，我国通过公开市场操作增加基础货币2600

多亿元，占两年基础货币总额的85%，2005年公开市场操作更是取

得了突破性的进展。目前，公开市场业务已经成为我国自1998年取

消贷款规模控制后，间接货币政策日常操作的重要工具。

存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和

资金清算需要而准备的资金。当中央银行提高存款准备金率时，商

业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。反之，亦然。1984年，

人民银行建立存款准备金制度以来，经历了多次调整，特别是

2004…2005年两次上调存款准备金率，对控制信贷膨胀，抑制部分

产能行业信贷需求，矫正经济发展起到了积极作用。但存款准备金

政策是一种威力强大但不宜常用的货币政策工具。尤其是提高存款

准备金率，将对实际的经济活动产生强有力的影响，而这种影响往

往引起经济的剧烈动荡，一般只适用某些非常时期。

再贴现，是中央银行向商业银行提供资金的一种方式，是商业

银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行作的

票据转让。再贴现率作为一种货币政策工具与公开市场业务相比较

源-于-网-络-收-集

====Word行业资料分享--可编辑版本--双击可删====

有一定的缺陷。提高或降低再贴现率只能产生间接效果，其成功与

否决定于商业银行的反应，处于被动位置，调整再贴现率不能直接

干预商业银行的经营意向，所以对商业银行缺乏积极的强制影响，

尤其是即使某一银行受到影响，也不会必然影响到其他银行。比如，

当前人民银行再贴现率为2.7‰，而金融机构实际贴现率2.2‰，政

策意图适度控制信贷规模，但对金融机构的实际影响却不甚明显。

2、信贷政策。信贷政策是人民银行引导金融机构信贷总量和投

向，实现国家宏观调控和产业政策要求的重要手段，是宏观经济政

策的重要组成部分。如汽车贷款、国家助学贷款、扶贫贴息贷款政

策等。

信贷政策和货币政策既有区别，又有联系。货币政策主要着眼

于调控总量，通过