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信用利差延续偏强震荡，短久期弱资质利差压缩更多

——信用利差周度跟踪

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2024年7月21日

[Table_FirstAuthor]

李一爽固定收益首席分析师

执业编号：S1500520050002

联系电话：+86

邮箱：liyishuang@

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证券研究报告信用利差延续偏强震荡，短久期弱资质利差压缩更多

债券研究

[Table_ReportDate]2024年7月21日

[Table_ReportType]

专题报告

[Table_Summary]

➢信用利差继续小幅压缩，弱资质品种表现仍较强。本周二十届三中全会

[Table_Author]

李一爽固定收益首席分析师

召开，但债券市场所受影响有限，大致仍维持震荡格局。尽管资金面边

执业编号：S1500520050002

联系电话：+86际收紧，1Y期国开债收益率上行2BP，但2Y期、3Y期和5Y期国开债收

邮箱：liyishuang@益率仍分别下行1BP、2BP和3BP。信用债收益率同样继续小幅下行，各

期限弱资质品种表现仍较强。具体来看，1Y期AA+级和AAA级品种收益

率不变，AA级和AA-级下行1-3BP，2Y期各等级收益率下行2-5BP，3Y

期下行1-2BP，5年期下行2-3BP。从信用利差来看，短久期弱资质品种

利差压缩相对明显，2Y以内AA+级和AAA级利差下行1-2BP，AA级和AA-

级下行3-5BP，3Y期AA级及以上品种利差保持平稳，AA-级下行1BP，

5Y期AA+级和AAA级利差保持平稳，AA级和AA-级各下行1BP。1Y期

AA/AA-评级利差下行2BP，其他评级利差下行0-1BP。各评级3Y/2Y期限

利差上行1-3BP，各评级2Y/1Y和5Y/3Y期限利差下行1-3BP。

➢城投利差整体下行，弱区域中低资质平台表现较强。本周城投债利差整

体下行。外部主体评级AAA级、AA+级和AA级平台信用利差分别下行