投资策略：2024Q2基金仓位解析，二季度基金调仓四大看点-240722.pdf

证券研究报告|市场策略研究

2024年07月22日

投资策略

二季度基金调仓四大看点——2024Q2基金仓位解析

1、总体配置：规模缩量，权益减仓。作者

分析师杨柳

2024年二季度，主动偏股型基金持股市值规模连续第五个季度回落，目前

执业证书编号：S0680524010002

已降至29642.68亿元，同时基金资产总规模环比回落至36011.33亿元，邮箱：yangliu3@

流通市值占比也由2024年一季度的4.60%降至4.49%。此外，二季度基分析师王程锦

金的权益仓位继续普遍下调：整体法下，主动偏股型基金权益仓位降低执业证书编号：S0680522070004

1.70%，达到82.31%；均值法下，主动偏股型基金权益仓位环比下行邮箱：wangchengjin@

0.54%，达到79.50%。相关研究

1、《投资策略：历年中报预披露分析的有效性如何？—

2、主动偏股型基金2024年二季度调仓四大看点：

—A股2024中报前瞻》2024-07-16

看点1：权益投资持续承压，赎回压力有所放缓。主动权益投资回报延续2、《继续构建底部形态，紧握红利+出海——2024年

走弱，赎回压力与市场波动继续制约基金规模，整体延续缩量态势。不过A股中期策略》2024-07-11

相较前几个季度，2024年二季度各类基金的赎回压力有所趋缓，份额缩减3、《投资策略：7月策略观点与金股推荐：弱化短期扰

节奏普遍有所降速，反映出新一轮资本市场改革对市场信心的提振有所显动，布局长期趋势》2024-06-30

现，资金流出压力边际缓解。4、《海外市场：关注端侧AI及高股息——2024年7月

看点2：出口出海链与国产替代成为增配主线。二季度行业调仓更为围绕海外金股推荐》2024-06-30

出口高占比行业展开，如消费电子、通信设备、电子元件、家电、工程机5、《海外市场：关注AI硬件及高股息机会——2024年

械、电网设备、航海装备等方向；同时国产替代相关的半导体、航空装备6月海外金股推荐》2024-06-02

等也获得一定增配。此外，市场关心的红利资产配置整体仓位有所回落，

尤其是能源类高股息方向，前期重仓的白酒则遭遇大幅减仓，去年获大幅

增持的计算机也延续减仓，且仓位目前已降至历史底部附近。

看点3：电子跃升至第一大重仓，电子、通信、有色仓位均刷新峰值。行

业重仓结构再临明显调整，电子跃升第一大重仓并且刷新历史峰值，食品

饮料重仓位次快速回落至第四大重仓，仓位水平重返2018年之前。结合

历史水平看，除电子新高外，有色和通信的配置比重与超配比例继续双新

高，地产与零售仓位则再度新低。就具体细分方向看，工业金属、通信设

备、元件、油气开采、摩托车实现了仓位与超配的双新高，电力、港口、

农商行的配置仓位创下新高。

看点4：持股继续向核心圈集中，科技制造重仓比重明显抬升。2024年二

季度，基金持股集中度延续提升，前20、前50和前100重仓股持股占比

较上季度分别环比增加了0.19%、2.07%、2.42%。从宽基指数配置结构

看，整体配置比重也在向中证800的核心权重股集中，而中证1000