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行业专题研究|家用电器2024年7月8日证券研究报告
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家用电器行业
2024清洁电器半年度总结:扫地机量价齐升,洗地机以价换量
分析师:
曾婵
SAC执证号:S0260517050002SFCCE.no:BNV293
0755zengchan@
分析师:
高润鑫
SAC执证号:S0260521040004
gaorunxin@
请注意,高润鑫并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人,不可在香港从事受监管活动。
核心观点:
l清洁电器2024半年度总结:(1)扫地机:量价齐升,科沃斯、石头仍处领先地位。截至2024年6月23日,扫地机品类销额同比+31%,销量同比+25%。据奥维云网数据,今年以来扫地机线上、线下销量分别实现157万、5.5万台,同比+25%、+62%。行业线上均价3330元,同比+3.8%,线下均价4606元,同比+8.5%,呈现量价齐升趋势。市场份额方面,科沃斯、石头处于领先地位,线上销额市占率达25.2%、24.9%,同比-12pct、-1.1pct。分品牌表现看,石头线上销额、销量增速与大盘持平,科沃斯销额、销量均出现下滑,追觅、云鲸实现高增速,追觅线上销额、销量增速分别达+102%、+92%;云鲸销额、销量增速分别为+84%、+86%。从价格段看,3500-4000元、大于5000元产品的销量份额提升明显,各品牌主要畅销机型如云鲸J4、科沃斯T30PRO以及石头P10SPRO均处于3500-4000元价格段。(2)洗地机:行业竞争激烈,呈现以价换量趋势。截至2024年6月23日,洗地机品类销额同比+13%,销量同比+39%。据奥维云网数据,今年以来洗地机线上、线下销量分别实现168.9万台(YoY+39%)、9.0万台(YoY+27%)。线上均价2122元,同比-19%,线下均价3118元,同比-9%,呈现以价换量趋势。市场份额方面,添可维持优势地位,追觅市占率有所提升。根据奥维云网数据,今年以来添可线上销额、销量市占率达到43.8%、41.1%,同比-4.3pct、-0.9pct;追觅线上销额、销量市占率达20.8%、18.0%,同比+4.9pct、+4.0pct。分品牌表现看,添可销额增速趋缓,追觅增速表现出色。从价格段来看,整体降价趋势明显,价格小于2000元的产品份额由23年同期的28%升至现在的53%,高端机型份额缩水严重。添可的芙万2.0PROLEDC、芙万STRETCH系列、追觅H20PRO成为线上畅销机型,芙万2.0PROLEDC线上销量累计达20万台,成为线上畅销TOP1,该产品处于小于2000元价格段,印证了该价格段份额出现大幅提升。
l行业发展趋势:(1)扫地机:第一,主流品牌销量份额相互趋近,竞争日益激烈;第二,产品突破性创新减少,行业均价有所回升;第三,全能款产品稳居主流地位,单机款产品份额进一步萎缩。(2)洗地机:第一,添可仍处头部地位,中部品牌竞争格局有所变化;第二,洗地机进入门槛较低,竞争加剧后行业均价下行明显;第三,单机款产品处于主流地位,基站款份额下降。
l投资建议:新品推出,国内外同时发力下石头市场份额有望持续提升;双品牌驱动,扫地机产品逐渐补齐空缺价格带后科沃斯表现预计将有所回升。基于此,我们建议关注清洁电器龙头:石头科技、科沃斯。
l风险提示:清洁电器行业竞争加剧,扫地机、洗地机渗透率不及预期,汇率大幅波动。
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