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管理学管理经济学第八章管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第1页。
第八章长期投资决策本章主要内容：投资的概念货币的时间价值现金流量的估计资金成本的估计投资方案的评价方法投资于经营费用不同。经营费用的支出只能在短期内取得利益。管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第2页。
投资决策的特点：（1）必须考虑货币的时间价值。（2）必须进行风险分析。管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第3页。
二、投资的决策过程1提出可供选择的投资方案2收集和估计有关的数据3对投资方案进行评价4对方案的实施情况进行监督管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第4页。
第二章货币的时间价值一、单笔款项的现值?折现：把将来某一时点的金额换算成与现在等值的金额?现值：未来时点上的资金折现到现在时点的资金的价值管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第5页。
?终值：与现在等价的未来某时点的资金价值?决定资金等值因素：资金的金额大小、资金金额发生的时间、利率的大小?单利：本金计算利息，利息不计利息?复利：本金计算利息，利息也要计算利息管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第6页。
01234567nFPV管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第7页。
单利的计算F=PV（1+in)PV=F/(1+in)1234n-1n0PVF管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第8页。
复利计算：单笔款项的现值计算：例：某人在8年后能获得1700元钱，假定资金市场贴现率8%，问这笔钱的现值是多少？解：已知Sn=1700，i=8%,n=8,带入公式中，PV=1700÷1.851=9183.42元管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第9页。
公式中，可查表得到。PV=Sn×现值系数（I,n)管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第10页。
二、不均匀现金流系列的总现值管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第11页。
例：某公司有一个机会，今后5年内，该公司每年能得到以下收益的机会：年份现金流量14002800350044005300如果贴现率为8%，问公司为获得这一机会，现在最多愿意支付多少？管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第12页。
解：年份现金流量现值系数现值14000.917366.8028000.842673.6035000.772386.0044000.708283.2053000.650195.00总现值1904.60管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第13页。
三、年金系列的总现值年金：在一个现金流系列中，每年的现金流量相等，称为年金系列。管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第14页。
年金的计算（1）普通年金的计算--------1234n-1nRR0TPVF管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第15页。
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例：假如希望在3年内，每年年末能从银行取出1000元，年利率4%，问：现在存入的款额应为多少？管理学管理经济学第八章全文共73页，当前为第17页。
解：查表，贴现率4%，年数3年的总现值系数2.775，因此，年金系列的总现值为：TPV=1000×2.775=2775元
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