高教社2024财务管理教学课件第十章 营运资本管理（二）.pptx

主讲老师：XXX第十章营运资本管理（二）

学习目标从营运资本管理的角度，理解流动资产和流动负债的分类。理解营运资本融资策略及特点。了解商业信用融资的含义、成本及优缺点。了解银行短期借款的种类、成本以及优缺点。了解股权质押融资和应收账款融资。了解短期融资券及其优缺点。看一看教材提供的【引导案例】，带着问题进入本章的学习！

01.营运资本融资策略02.短期融资CONTENTS目录contents

营运资本融资策略营运资本融资结构营运资本融资策略PARTONEPARTONE

一、营运资本融资结构（一）营运资本融资结构的含义【例10-1】A公司为商品流通企业，公司从供应商处购货，然后卖给客户。假定下列两种情形：应付账款应收账款周转期①25天②15天供应商A公司客户周转期①15天①25天①不需要融资②需要融资流动资产与流动负债的关系结构，也称营运资本的融资结构，它有两层含义：（1）流动资产与流动负债相互对应。（2）流动资产与流动负债（短期债务融资）的匹配关系。【思考】流动资产与流动负债的对应关系有何意义？

一、营运资本融资结构（二）融资结构与资产结构项目按流动性分类按性质划分定义举例资金占用（资产）短期资产（流动资产）临时性流动资产为满足季节性需求或商业周期波动的临时性需要而占用的流动资产销售旺季增加的应收账款和存货永久性流动资产为满足公司长期稳定需求(最低需求)而占用的流动资产存货的安全储备量或最低现金持有量长期资产（非流动资产）固定资产等厂房、机器设备等资金来源（负债+股东权益）短期资金来源（流动负债）临时性短期负债伴随着营业收入的季节性或临时性波动，为支持经营活动的增长而主动增加的负债银行短期借款、发行短期融资券自发性短期负债供应商提供的商业信用应付账款、应付票据等长期资金来源长期负债和股东权益银行长期借款、股权资本等

二、营运资本融资策略（一）配合型融资策略特点：临时性流动资产=临时性短期负债永久性流动资产+长期资产=自发性短期负债+长期负债+股东权益金额??时间临时性流动资产永久性流动资产长期资产临时性短期负债自发性短期负债+长期负债+股东权益较为谨慎适用于有较多长期资本的公司

二、营运资本融资策略【例10-2】假定B公司固定资产投资为900万元。在销售淡季，通常需要占用500万元的流动资产（永久性）。在销售旺季，会额外增加280万元的季节性存货需要。则配合型融资策略的做法是：公司只在销售旺季才借入280万元的短期借款，而500万元永久性流动资产和900万元固定资产均由自发性短期负债和长期资本（长期负债+股东权益）来解决。资产负债及股东权益临时性流动资产280临时性短期负债280永久性流动资产500自发性短期负债200固定资产900长期负债1200??股东权益合计1680合计1680单位：万元

二、营运资本融资策略（二）激进型融资策略特点：临时性流动资产+部分永久性流动资产（a）=临时性短期部分永久性流动资产（b）+长期资产=自发性短期负债+长期负债+股东权益高风险高收益适用于长期资本不足或短期负债成本较低的公司金额??时间临时性流动资产永久性流动资产长期资产临时性短期负债自发性短期负债+长期负债+股东权益（a）（b）

二、营运资本融资策略【例10-3】沿用【例10-2】假定B公司经营规模不变，如果永久性流动资产的资金来源中有260万元采用临时性短期负债来解决，剩余的240万元用自发性短期负债和长期资本来解决。资产负债及股东权益临时性流动资产280临时性短期负债280+260=540永久性流动资产260240自发性短期负债200长期负债1200-260=940固定资产900股东权益合计1680合计1680单位：万元

二、营运资本融资策略（三）稳健型融资策略特点：部分临时性流动资产（a）=临时性短期负债临时性流动资产（b）+永久性流动资产+长期资产=自发性短期负债+长期负债+股东权益低风险低收益适用于长期资本充裕的公司金额??时间临时性流动资产永久性流动资产长期资产临时性短期负债自发性短期负债+长期负债+股东权益（a）（b）

二、营运资本融资策略【例10-4】沿用【例10-2】假定B公司经营规模不变，临时性流动资产占用额仍为280万元，但其中只有120万元采用临时性短期负债来解决，剩余的160万元则由长期资本来解决。单位：万元资产负债及股东权益临时性流动资产120临时性短期负债120160自发性短期负债200永久性流动资产500长期负债1200+160=1360股东权益固定资产900??合计1680合计1680

短期融资商业信用融资短期借款短期融资券PARTONEPARTTWO

【思考】与长期融资相比，短期融资有何特点？融资便捷融资的灵活性较强资本成本较低融通风险较大融资金额有限

一、商业信用融资