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金融危机下航运企业风险管理研究

摘要：航运业是具有特殊风险的行业，航运企业从购买、建造

或租赁船舶开始到投入运营、承载货物、海上运输、进出港口至交

付货物等一系列活动都存在巨大风险，因此航运企业的管理者非常

有必要了解本企业的风险水平，以根据风险的等级来制定相应的策

略，降低航运企业的风险。

关键字：金融危机；风险；风险管理

1金融危机下航运企业风险主要来源

1.1经营风险

航运企业的经营风险是指航运企业在经营活动中受外界不利因

素和不确定因素的影响而遭受经济损失的可能性。

在市场经济的条件下，航运企业一方面要独立地从事客货运营

运，自主经营、自负盈亏、自我约束和自我发展，同时由于航运市

场具有更大程度的开放性、全球性，航运业务具有更多的涉外性，

因此航运企业在市场竞争中面临更多经营风险。在众多风险中，主

要有投资风险、运价风险。

（1）投资风险。由于购买船舶需要巨额投资，一艘现代化船舶

的造价少则千万元，因而在运输成本中的固定成本比重大，且一旦

投资，其用途具有不可改变性，因而其对航运企业的成败具有举足

轻重的影响。

(2)运价风险。由于构成运输成本的诸多不可控因素的变化，导

致运输成本经常变动，从而使航运企业面临巨大的成本风险。世界

经济周期性波动造成航运需求周期性波动。由于运输产品的非储存

性，从事运输的船舶不能脱离生产过程单独存在，也无法贮存，因

而使航运市场供求关系难以调节。航运企业只能被动地利用船舶吨

位的变化去适应航运需求的变化。当需求发生变化时，由于船舶吨

位增加需要一段时间，吨位退出市场也具有具体困难等原因，船舶

吨位供给增大与减少的时滞，使航运供给实际上不可能与需求保持

一致。由此导致航运市场极不稳定，进而导致航运市场运价波动，

使航运业面临市场风险，无法获得稳定收人。

（3）决策风险。决策风险是指关系到公司长远战略目标的风险.

如经营方式的确定、重大投资(如船舶购入/出售等)、主要经营客

户的开拓与维护等都属于决策风险。在所有决策风险中，航运企业

首先要面对的是市场风险。航运市场受到世界经济、国际贸易、船

舶供应量、重大突发事件等各种因素的综合影响.呈现出一种强烈

的波动性.规律不易把握，趋势更难预测。如反映航运市场运价水

平的波罗的海指数从1995到2004年的10年间，指数从2500点高

位跌落到800多点，又狂涨到2004年的6000多点市场经历了大起

大落。如果不能正确判断市场走势，科学地决策经营方式逆市场规

律行事在市场高点时长期租入船舶在市场低谷时长期租出船舶，公

司将面临巨大的风险。其次是信用风险。如何对经纪人、租船人等

客户的资信进行评估.是每个航运企业都面临的重要问题。客户本

身的资信、客户财务状况的变化、合同的条款漏洞‘船东本身操作

的失误都可能导致信用风险，使船东蒙受重大损失。投资风险也是

航运公司面临的一个重大风险。如买造船投资.如果不能正确地判

断航运市场和船舶市场的走势，高价造船后遭遇航运市场低谷高成

本的船在低运价的市场上经营，公司将会面临巨大的成本压力和风

险。

（4）航运市场运力变动风险。国际航运船队的变化周期似乎比

世界海运量的变化滞后3年，由于信息的不对称，航运企业订造船

舶的数量往往超过世界海运量的变化，造成运力的过剩。据克拉克

森统计和预测，2007年的运力供求增长幅度大于贸易量的增长，运

价下滑应该不出所料。如何在这个矛盾中保持运价的稳定及上涨成

了摆在航运企业面前的一道难题。

（5）航运市场竞争风险。航运市场是一个高度竞争和不稳定的

市场，加之世界经济不振，船舶吨位供大于求的格局长期存在，竞

争局面难有改观，一些航运企业为了在竞争中求发展，一方面购新

船开辟新航线增长运距，能否如愿以偿地达到预期目的有很大的不

确定性；另一方面航运企业还必须寻求货主、客户，尽可能地签约

大客户、大货主，这种饥不择食的想保住应得市场份额的心态势必

加大了航运市场的竞争。而且由知识经济带来的产业结构的调整使

得国际贸易中的无形商品贸易尤其是服务贸易量的比重不断上升，

国际航运需求弹性出现下降趋势，必将导致航运企业的竞争进一步

加剧。

1.2金融风险

（1）利率变动风险

航运业是一个资金密集型的产业，航运企业的主要资金源于银

行贷款。以造船业为例，建造船舶动辄上千万美元，这种巨额投资

本身就蕴含着风险，如果发生利率上调的情况，将会极大地加重航