2024半年度业绩预告：周期上游板块表现良好 20240718 -中金.docx

证券研究报告2024.07.17

量化策略

2024半年度业绩预告：周期上游板块

表现良好

古翔分析员

SAC执证编号：S0080521010010

SFCCERef：BRE496xiang.gu@

曹钰婕分析员

SAC执证编号：S0080524020013

SFCCERef：BUA485yujie.cao@

周萧潇分析员

SAC执证编号：S0080521010006

SFCCERef：BRA090

xiaoxiao.zhou@

周期上游板块业绩预告表现良好

发布半年度业绩预告的公司数略有下滑。我们统计了除北交所的A股上市公司半年度业绩预告表现，截至2024年7月15日，有1552家公司发布了半年度业绩预告，总数同比略有下滑；预告2024半年度净利润下限中位数为910万元，净利润同比增速下限中位数为12.38%。

周期上游、可选消费、科技板块业绩预告表现较好。周期上游板块表现较为优异，其预告净利润同比增速下限中位数处于高位，达到24.52%；周期下游板块业绩预告情况欠佳，净利润增速下限中位数为-9.22%，业绩预期或有所回落。

微盘基本面相对偏弱。在沪深300、中证500、中证1000范围内，发布业绩预喜（扭亏、预增、略增、续盈）的公司

在公布业绩预告的公司中占比约为半数，而中证2000指数中业绩预喜的公司占比为43%，微盘基本面表现相对偏弱。

盈利变化趋势：触底反弹公司未来3个月或将实现近2.5%的平均超额收益

本节对业绩预告改善的情况进行了分类，根据业绩增速和加速度，将发布业绩预告的公司分为加速增长、减速下滑和触底反弹三种类别。

加速增长类别公司在个别年份股票收益表现较优。加速增长类别公司净利润和净利润增速中位数有所下滑，2024半年度的预告净利润下限中位数和预告净利润同比增速下限中位数分别为9109万元和86.19%。股票收益方面，加速增长类别公司在2010、2012、2013、2017、2019和2020年表现较优，能实现一定超额收益。

减速下滑类型公司最新一期主要集中于基础化工和电子行业。减速下滑类型公司行业分布在2024半年报预告主要集中于基础化工、电子行业，总数分别为17、13个。股票收益方面，减速下滑类别公司在2010、2013、2015、2021、2022和2023年表现良好。

触底反弹类别公司未来股票收益整体表现良好。最近一期触底反弹类别公司数量略有下滑，数量为168个，较前一年

下降18.8%。该类别公司在2024半年度净利润增速中位数为62.38%，净利润中位数下降至425万元。股票收益方面，触底反弹类别公司未来收益整体表现良好，在发布半年度业绩预告后的中短期大多能实现一定超额收益。

市场关注度：业绩超预期类别公司未来1个月或将实现近2%的平均超额收益

本节将从市场关注度的角度对发布业绩预告的公司进行分类描述，根据分析师研报标题、分析师预期净利润一个月变化率和调研活动数量，构建业绩超预期、一致预期改善和调研活动三种公司类别。

业绩超预期的公司未来1个月或将实现近2%的平均超额收益。行业分布方面，报告标题包含业绩超预期的公司在2024半年报预告主要集中于电子和机械行业，总数分别为15和11个。股票收益方面，业绩超预期类别公司在多数年份的未来1个月具有一定超额收益。

最新一期一致预期改善类型公司主要集中于电子行业。一致预期改善类型公司行业分布在2024半年报预告主要集中于电子行业，总数为8个。一致预期改善类别公司净利润下限中位数近四年单调减少，其中2024半年度的预告净利润下限中位数下降至5950万元。股票收益方面，一致预期改善类别公司在近三期有所回撤。

调研后短期或具有一定超额收益。整体而言，调研活动类别公司总数在近五年大幅上升，最新一期数量达到1065个。股票收益方面，调研活动类别公司在最近五期的短期超额收益表现良好，一个月后均能实现正的超额收益率。

风险提示：本篇报告结论基于历史数据，无法确保不同类型组合样本外表现。

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