康师傅控股-市场前景及投资研究报告-方便面饮料龙头，业绩稳健，高分红.pdf

证券研究报告

港股公司|公司深度|康师傅控股（00322）

方便面与饮料双龙头，业绩稳健且高分

红

2024年08月02日

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证券研究报告

|报告要点

康师傅是中国方便面和饮料双行业龙头企业，2021年康师傅在方便面和饮料行业销量市占率

分别为45.7%和43.4%，高达近半水平。公司历久弥新，作为龙头具备丰富有力的产品矩阵、

深入扎实的渠道网络，同时在研发创新、价格策略、营销、成本控制等方面突出，业绩表现稳

健。在此基础上，2018-2023近六年分红比例均不低于98%，长期高分红，稳定且积极地回报

投资者。短期来看，公司对方便面和饮料产品均进行了提价，且原材料价格稳定处在相对低

位，业绩表现值得期待。

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港股公司|公司深度

2024年08月02日

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康师傅控股(00322)

方便面与饮料双龙头，业绩稳健且高分红

投资要点

行业：食品饮料/饮料乳品➢公司概况：方便面和饮料行业引领者

投资评级：买入（首次）公司主要从事方便面和饮品的生产与销售，为双赛道龙头；同时也是百事非酒精

当前价格：9.48港元饮料和星巴克即饮咖啡等品牌在华独家制造和分销商。公司90年代创业，在消费

者心中塑造坚固的品牌力；产品矩阵有力，主要有容器面、袋装面、即饮茶、碳酸

饮料等，其中红烧牛肉面、冰红茶最具代表性。拥有广泛且控制力强的销售渠道，

基本数据

深入覆盖到低线乡镇市场。此外，公司是中外合资公司，家族控股和职业经理人管

总股本/流通股本(百万股)5,634.36/5,634.36理相结合，公司治理现代化且高效。

流通市值(百万港元)53,413.70➢行业情况：高端化和无糖化趋势持续

国内1970年生产出第一袋方便面，随着城市化、外资入局，产销快速增长；健康

每股净资产(元)2.38意识和外卖等因素对其造成打压，相反，疫情则正向刺激销量；目前方便面行业处

资产负债率(%)73.61于量减价增的升级中。国内饮茶习惯自古沿袭，上世纪90年代开启茶饮料工业化，

规模持续高增，总体看含糖茶比重大，但消费者健康追求愈热，2018年无糖