换手率与股票预期收益关系的实证研究.docx

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摘要

本文利用2010年至2019年中国沪深A股日度交易数据，对换手率与股票预期收益相关性进行了实证研究。研究结果显示，换手率与股票预期收益呈显著的负相关关系，在引入公司规模、账面市值比、流通股比例等控制变量后，换手率与股票预期收益的负相关关系依旧显著。通过研究股价前期价格走势对换手率与股票预期收益的影响，发现前期价格走弱对于换手率与股票预期收益间的负向关系有抑制作用，即在前期价格走弱的情况下换手率与股票预期收益间的负向关系会减弱。在控制行业、时间效应后换手率与股票预期收益间的相关关系依旧显著。由此带来的启示为股票投资中应当关注成交量放大的发生，同时也应当关注成交量放大时股票价格所