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金融危机环境下企业财务风险的成因分析

摘要：金融危机发生后，无论美国还是世界其他国家，金融市场都是一片混乱。

金融业将面临全面的经营危机和信用危机。针对金融危机环境下企业财务风险的

成因分析。

 关键词：金融危机；财务风险；成因分析

 1金融危机影响下的世界经济

 1.1金融机构面临严重的经营危机与信用危机。

 1.2世界货币体系紊乱各国货币汇率巨幅波动。金融危机发生后，世界主要货

币汇率剧烈波动，给国际经营和外汇兑换带来重大影响。虽然有段时期美元表现

强势，但12月16日，美联储决定，将联邦基金利率从目前的1%下调到0～0.25%，

近乎于零利率，则标志着美国的货币政策开始发生质的变化，似乎说明美联储将

采取量化货币政策，即采取增加货币发行、降低利率手段来刺激经济，势必导致

美元的的不升反降。美元的贬值，不可避免地会加大美元与其他国家货币汇率的

波动幅度和风险。

 1.3世界经济步入一段时间的衰退。随着世界经济的一体化，金融系统的问题

已经渗透到世界经济体系中。受金融危机的影响，世界经济必然面临一轮较长时

间的衰退。主要体现在：

 （1）订单与消费急剧下降，众多经济实体面临经营困境。（2）裁员加剧，失

业率大幅上升。（3）原材料价格大幅下跌。由于世界各国的消费预期大幅下降，

对原材料的需求和各类产品的进口将大幅减少，原材料价格普遍巨幅下跌。

 1.4对投资者和消费者信心的影响。投资者进行投资、消费者进行消费，往往

都是建立在对未来信心的投资和消费上，金融危机严重打击了世界各国投资者和

消费者的信心，企业破产倒闭、经济衰退、预期收入减少，将严重影响人们的消

费心理，未来信心不足导致预期消费降低，消费低迷现象已成为阻碍各国经济发

展的主要问题。如何提高人们的信心将是今后一段时期内各国政府发展经济的当

务之急。

 2金融危机下的我国企业财务运行总体情况

 根据财政部汇总的全国国有及国有控股企业经济效益月报资料分析，受国际需

求萎缩，国内经济下行的影响，企业财务运行总体情况下不容乐观，面临财务风

险日益显现的状况。主要表现在：

 2008年前三季度，企业利润总额和净利润同比分别下降。利润总额和净利润

均出现负增长，亏损企业亏损额急剧增加。净资产收益下降，股东投资回报水平

降低。净资产收益率反映了企业股东累计投资的当期报酬率。2008年前三季度，

企业净资产收益率6.4%，比上年同期降低1个百分点。

 库存和应收账款占用资金额规模增大，营运资金吃紧。2008年9月有，库存

产品同比增长了42.2%，比上年同期增幅高出24.6个百分点，快于2008年前三

季度营业收入25.0%的增长率，已呈现库存积压现象。应收账款同比增长

18.0%，也比上年同期幅高出4.5个百分点。库存和应收账款占用资金的增加，

必然加大企业维持正常生产经营的资金压力。资产负债率略有上升，利息支出压

力增大。2008年9月底，企业资产负债率为57.7%，同比增加1.6个百分点；前

三季度利息支出同比上升45.9%，息税前利润当于利息支出的4.9倍，同比降低

了27.9%。企业偿债能力呈现减弱迹象，增加了企业信用风险。

 应交税金和已交税金增幅同时回落，应交所得税出现负增长。企业税金是财政

收入的重要来源。截至2008年9月，企业累计应交税金和已交税同比增长18.4%和

21.6%，与2007年同期相比，增幅分别回落3个百分点和0.9个百分点。受利润

下降影响，累计应交所得税甚至出现了5.5%的负增长。在国家统计局2008年9

月发布的宏观经济景气指数预警中，财政收入是唯一进入偏冷区的指标。

 3金融危机对我国企业财务风险的影响

 全球金融危机正通过外贸，金融等途径对我国实体经济产生消极影响，对企

财务风险的增大产生了不可无视的重要外在影响。

 3.1坏账风险。据商务部数据，2008年中国对美国出口坏账率增长了3倍左右。

我国企业对美国出口八成上采用信用销售形式，欧美国家付款期一般在交货后

90天，有时长达120～150天，拉美地区甚至长达360天。随着金融危机的蔓延，

国际金融市场流动性不足，使我国企业出口形成的应收账款，发生坏账损失的可

能性越来越大。外贸出口依存较高的行业企业首当其冲地受到了冲击。2007年，

我国出口总值占GDP的比重高达37.5%，其中机械，纺织，钢铁，化工，轻工，

电子等行业的出口额名列前茅。但2008年前三个季度，这些行业因国际市场需

求萎缩，出口增幅急剧下降，甚至出现负增长。此前被高速增长的出口销售额所

掩