新能源行业周报（第96期）：光伏底部逐步清晰，重视龙头海外拓展.docx

2024年07月22日行业周报

看好/维持

行业研究

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电力设备及新能源

电力设备及新能源

新能源周报（第96期）：光伏底部逐步清晰，重视龙头海外拓展

n走势比较

10%

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24/2/25

24/5/7

24/7/18

太平洋证券股份有限公司证券研究报告(10%)

太平洋证券股份有限公司证券研究报告

(20%)

(30%)

(40%)

电力设备及新能源沪深300

n子行业评级

电站设备Ⅱ无评级

电气设备无评级

电源设备无评级

新能源动力无评级

系统

n推荐公司及评级

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证券分析师：刘强

电话：

E-MAIL：liuqiang@

分析师登记编号：S1190522080001

报告摘要

l行业整体策略：光伏大底部逐步清晰，重视龙头海外拓展

从光伏、电动车等主产业链看，目前是长周期、逆周期布局的关键期。先看结构性机会，再看全面性机会；结构性机会目前主要在格局好、有增量的环节：逆变器、锂电池、跟踪支架等；阳光电源、德业股份、宁德时代、欣旺达、中信博是代表。

新能源汽车产业链核心观点：

1）重视特斯拉等全球创新型龙头进展。特斯拉上海储能超级工厂预计将于2025年如期完工。宁德时代洛阳基地一期项目即将投产。

2）从半年报看欣旺达等公司的超预期。欣旺达2024年上半年实现扣非净利润亿元7.4-8.7亿元，同比增长99.8％-135.4％；其中Q2扣非净利润中值5.3亿元，环比+89%；超预期主要得益于消费电子持续复苏。

3）重视海外市场的持续突破。近期，宁德时代拟筹集投资基金以构建海外供应链（主要目标是为宁德时代在欧洲的供应商提供资金）。珠海冠宇获德系车企定点（供应12V汽车低压锂电池）。

光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来

1）重视光伏大底部布局机会。目前中上游价格基本筑底，企业持续亏损承压，中尾部料企离场风险加剧；主产业链有望在2024年下半年实现深度出清，供需有望在2025年实现初步重塑。

2）产能走出去进入新阶段：重视中东等市场。产能出海是新一轮周期争夺海外市占率的关键。近期TCL中环、晶科能源官宣沙特布局：TCL中环拟于沙特建设20GW硅片产能；晶科能源拟于沙特建设10GW电池片与组件产能。此前中信博、振江股份等企业宣布拟于沙特扩建支架产能。

风电产业链核心观点：布局海风、海外，短期零部件逻辑更好。

1）广东23年省管竞配项目（总共7GW；最新的核准项目是7月18日的中核湛江徐闻东二海上风电项目）全部核准，26年有望迎装机高峰。

2）广西即将启动北海海风竞配（属于深远海项目），规模达到6.5GW；有望对深远海海风项目开发起到示范性作用。

守正

守正出奇宁静致远

行业周报

P2新能源周报（第96期）：

P2

守正

守正出奇宁静致远

周观点：

（一）新能源汽车：6月我国动力电池销量环比增长23.3%，Q2业绩

环比向好

新能源汽车行业本周我们的观点如下：

6月我国动力电池销量环比增长23.3%，动力电池出口量环比增长34.7%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，6月，在新能源汽车市场带动下，我国动力和其他电池合计产量为84.5GWh，环比增长2.2%，同比增长28.7%。6月，我国动力和其他电池销量为92.2GWh，环比增长18.4%，同比增长51.2%。其中，动力电池销量为69.3GWh，环比增长23.3%，同比增长37.0%；其他电池销量为22.9GWh，环比增长5.5%，同比增长120.7%。动力电池和其他电池销量占比分别为75.2%和24.8%。和上月相比，动力电池占比上升3.0个百分点。6月，在其他电池出口量增加的带动下，我国动力和其他电池合计出口18.4GWh，环比增长33.9%，同比增长67.8%，合计出口占当月