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证券研究报告|传媒|2024年07月22日
互联网传媒团队•行业专题报告
24Q2传媒行业基金持仓:传媒板块配置比例明显回落,分众传媒获逆
势加仓
分析师张丰淇登记编号:S1220524070002
郝艳辉登记编号:S1220524050002
报告摘要
➢24Q2传媒板块配置比例环比明显回落,维持低配。根据Wind,24Q2主动权益型基金对传媒板块的配置比例为0.67%,
环比下滑0.26pct,配置比例已降至22Q4以来的最低水平,对传媒行业低配0.87%,环比基本持平,维持低配。我们认
为,一方面,市场对传媒板块Q2的基本面未有明显改善的预期,同时AI等方面的催化也相对平淡,对板块的情绪提振
作用有限。另一方面,Q2市场整体交易量收缩,且6月开始对中报预告的避险情绪逐渐升温,均对板块的风险偏好有
所限制。
➢结构上看,广告营销和出版配置比例提升,游戏和影视院线下滑。传媒各子行业配置情况呈现分化,根据Wind,24Q2
广告营销行业配置比例提升至44%,环比提升17pct,增配幅度最大,出版行业配置比例提升至11%,环比提升3pct;
游戏行业配置比例降至23%,影视行业配置比例降至20%,环比均下滑9pct。从重仓市值的绝对值上看,除广告营销行
业重仓市值增长9%外,其他各子行业的基金重仓市值均有下滑。本季度广告营销配置比例的提升主要得益于资金对分
众传媒的增配。
➢传媒龙头公司整体遭减配,但传媒板块内部筹码仍向头部公司高度集中。根据Wind,传媒前5大重仓股重仓市值占整
体基金重仓比例为0.48%,环比下滑0.1pct,为23Q1以来的最低。而传媒板块内部来看,本季度资金进一步收敛于头
部公司,传媒前五大重仓股市值占传媒板块比例提升至72.31%,环比提升8.83pct,为22Q2以来的最高。我们认为,
主要是由于在传媒板块整体遭调出的背景下,偏好交易传媒中小盘标的的活跃型资金的减配幅度相对更大。
➢个股层面,分众传媒获逆势加仓,头部游戏和影视标的遭较大减仓。根据Wind,头部公司中,作为板块重仓基金数和
持股总市值第一,本季度分众传媒继续获资金青睐,持有基金数环比增加6家至96家,持股总市值环比提升11.4%至42
亿元。重仓基金数量排名前五的剩余四家公司(恺英网络、光线传媒、万达电影、神州泰岳),则遭到较大减仓。此
外,南方传媒、长江传媒、姚记科技和吉比特获得较大加仓。
➢风险提示:统计数据存在误差、板块监管趋严、资金配置偏好大幅转向。
注:(1)如无特别说明,本报告数据均来自Wind;(2)本报告选择主动权益型基金作为研究样本,即Wind开放式基金中的普通股票
型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金,以及Wind封闭式基金中普通股票型和偏股混合型基金。
2
板块配置:主动权益型基金对传媒板块的配置比例降至0.67%,环比减少0.26pct
图表:传媒板块配置比例回落至近6个季度的最低水平
A股传媒重仓/A股重仓比例(%)
5.0%
4.62%
4.5%4.38%
4.0%
3.61%
3.5%
3.20%
3.0%
2.5%2.28%2.26%
2.13%
2.0%1.80%1.78%
1.62%
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