老铺黄金-市场前景及投资研究报告-古法黄金引领，国牌奢侈品.pdf

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老铺黄金(06181.HK)饰品/纺织服饰发布时间：2024-07-29

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证券研究报告/港股公司报告买入

古法黄金引领者，国牌奢侈品崛起正当时

首次覆盖

报告摘要：

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老铺黄金：古法黄金先行者，高端品牌地位稳固。老铺黄金起源于2009[Table_MarketHK]

股票数据2024/07/26

年，品牌专注于古法黄金的研发、设计、制造和销售，销售渠道以线下6个月目标价（港元）--

直营为主，主要布局高端商场并聚焦高净值客群，产品及品牌受到客户收盘价（港元）74.50

广泛认可。受益于同店销售额的大幅提升，公司业绩高速增长，2023年12个月股价区间（港元）70.00~86.95

营业收入达31.8亿元/+145.67%，归母净利润达4.2亿元/+340.4%。总市值（百万港元）12,293.35

总股本（百万股）168

A股（百万股）0

黄金珠宝：黄金高景气度延续，古法黄金脱颖而出。中国黄金珠宝市场

H股（百万股）168

规模保持稳定增长，预计2023-2028年CAGR为9.38%，其中古法黄金日均成交量（百万股）0

凭借精美外观、丰富文化内涵获得年轻客群和高净值人群青睐，市场规

模快速提升，预计2023-2028年CAGR达21.78%。国内已有较多品牌陆

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历史收益率曲线

续入局古法金赛道，其中老铺黄金布局较早且始终专注于古法金赛道，

品牌具有更高的辨识度。高端珠宝：外资占据主要份额，国产品牌前景老铺黄金恒生指数

可期。我国高端珠宝市场主要为外资占据，其中头部外资品牌拥有差异

30%

化的优质产品及深厚的品牌文化积淀，地位相对稳固，部分腰部外资品25%

20%

牌认可度有所下滑，国产品牌有望依靠本土化优势及国潮趋势实现突围。15%