腾景科技-市场前景及投资研究报告：国内领先光学平台企业，新兴领域成长空间.pdf

电子/光学光电子

公

司

研腾景科技（688195.SH）国内领先光学平台型企业，新兴领域打开成长空间

究

2024年07月29日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）

日期2024/7/29

当前股价(元)22.49腾景科技为国内光学平台型企业，首次覆盖给予“买入”评级

公一年最高最低(元)45.21/16.33腾景科技为国内领先的光学元器件厂商，主营产品包括精密光学元组件和光纤器

司总市值(亿元)29.09件两大类。光电子元器件占据产业链的上游核心地位，下游应用空间广泛。公司

首

次流通市值(亿元)29.09深耕光学产业链多年，已形成多元化产品矩阵，可用于光收发模块、光纤激光器、

覆总股本(亿股)1.29激光、AR设备、智慧医疗设备等多种高新产品的制备。我们预测2024~2026

盖

报流通股本(亿股)1.29年公司归母净利润为0.7/1.0/1.4亿元，当前股价对应PE为42.0/29.0/20.8倍，考

告

近3个月换手率(%)189.09虑公司未来新基地投产后高成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

光学光电下游应用覆盖面广，细分赛道大有可为

股价走势图公司产品主要应用在光通信与光纤激光领域，市场空间大。（1）高功率光纤激

光器成为激光领域重点研究方向，根据yahoofinance数据，预计2023年全球激

腾景科技沪深300

40%光器市场规模为222.7亿美元。（2）国家加快推进5G基站以及数据中心建设，

20%推动上游光通信行业市场扩容及光模块技术升级。截止到2023年底，我国累计

0%建设337.7万台5G基站。根据中国信通院数据，预计2022年我国数据中心市场

-20%规模达到1900.7亿元，YOY+26.7%。除此之外公司产品近年来也在生物医疗、

-40%消费类光学、激光等领域不断拓展，前景广阔。

开-60%

源2023-072023-112024-03光学光电行业进入壁垒高，腾景科技与下游客户深度绑定

证数据：聚源公司凭借在光学光电子领域的深厚沉淀，建立了五大类核心技术，即“光学薄膜

券

证类技术”、“精密光学类技术”、“模压玻璃非球面类技术”、“光纤器件类技

券术”和“衍射光学类技术”，涵盖光电子元器件制造的主要环节，产品技术指标

研

究均达到行业先进水平。公司客户资源优质，在光通信领域，公司与全球主要的光

报模块厂商建立了合作关系，包括Lumentum、Finisar等；在光纤激光领域，公司

告

主要客户包括锐科激光、nLIGHT等，凭借优质产品在业内积累良好口碑。

风险提示：产品研发不及预期及客户验证风险；差异化竞争战略实施不及预

期风险；行业竞争加剧风险；重大客户变动风险。

财务摘要和估值指标