三节项目投资管理基础-讲全14zjcg yhhjc.pdfVIP

第三节项目投资管理

一、独立投资方案的决策

（一）决策的实质

1.独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到

某种预期的可行性标准。

2.独立投资方案之间比较时，如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间评

价方案的优先次序。

（二）决策的方法：内含率法

【例6-11】某企业有足够的准备投资于三个独立投资项目，A项目投资额10000

元，期限5年；B项目投资额18000元，期限5年；C项目投资额18000元，期限8年。贴

现率10%，其他有关资料如表6－8所示。问：如何安排投资顺序？

结论：

在独立投资方案比较性决策时，内含率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种

情况下的决策结论都是正确的。

本例中，投资顺序应该按A、B、C顺序实施投资。

二、互斥投资方案的决策

（一）决策的实质

决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。

（二）决策的方法

1.投资项目期相同时（无论投资额是否相同）

决策指标：净现值、年金净流量

【提示】在期相同时，净现值与年金净流量指标的决策结论一致。

例6－11的A、B两项目

项目A项目B项目

原始投资额（10000）（18000）

每年NCF40006500

期限5年5年

净现值（NPV）

现值指数（PVI）1.521.37

内含率（IRR）28.68%23.61%

年金净流量（ANCF）

2.投资项目期不同时

决策指标：

（1）最小公倍期法下的净现值

（2）年金净流量

【例题6－12】现有甲、乙两个机床购置方案，所要求的最低投资率为10%。

甲机床投资额10000元，可用2年，无残值，每年产生8000元现金净流量。乙机床投资额

20000元，可用3年，无残值，每年产生10000元现金净流量。

问：两方案何者为优？

方法1：最小公倍法（了解）