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金融思维模型之“交易系统”

有没有成型的交易系统，并能够持之以恒的去坚持与完

善，是一个投资者是否成熟的标志。投资者进阶到一定的阶

段，都会进入到交易系统的构建中来。可以这样讲，有没有

成型的交易系统，并能够持之以恒的去坚持与完善，是一个

投资者是否成熟的标志。什么是交易系统？我们先来看看波

涛先生当年在书中所给出的定义：“所谓交易系统是一套完整

的交易规则体系。设计良好的交易系统，必须对投资决策的

各个相关环节做出相应明确的规定。这种规定必须是客观的、

唯一的，不允许有任何不同的解释。设计良好的交易系统，

必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资

资金的风险特征。”波涛先生的定义中蕴含着看待交易系统的

两个角度，一个是交易系统如何构成，另一个是交易系统需

要满足哪些约束条件。一般来说，完整的交易系统包括以下

几个环节：交易系统的组成环节具体到每一次交易计划时，

需要提前就这些问题一一想好。一旦确定好，后续要严格执

行。不能在交易执行的过程中，心随市场波动而动，将提前

考虑好的交易计划随意更改。宁愿错过，也不可偏离。有时

候，偏离交易系统而赚到了钱，对于构建成型的交易系统有

很大的破坏，赢在一时但后患无穷。具体到每个人自己的交

易系统，其各个环节都有若干选项可供选择。如何来选，主

要看投资者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金

的风险特征，这三个维度。投资者的心理特征，主要由几个

方面构成：投资者的心理特征而投资资金的风险特征，也有

几个方面：投资资金的风险特征等确认好投资者的心理特征

和投资资金的风险特征之后，交易系统中主要环节的选项基

本上就确定了。举个例子，如果投资者风险偏好高、耐心多、

承受力好、自律性强、性情稳，投资资金周期长、回报高、

回撤容忍强、资金规模大，那么我们就可以考虑这样的交易

系统：在悲观情绪弥漫的经济周期底部，逐步减仓，采取宽

止损，高盈亏比，长周期的投资策略。再来看看投资对象的

统计特征是否匹配，先看看市场整体状况：市场的整体状况

有条件的，可以将设置好参数的交易系统编写成代码，对于

投资对象进行历史回测。看看在历史上，最好跨越一个或多

个完整的牛熊周期，该交易系统的交易结果如何？是否能够

匹配投资者的心理特征以及投资资金的风险特征。一个好的

交易系统，必须要考虑人的因素、钱的因素以及投资标的的

因素，并在这三者之间取得合适的平衡。好的交易系统是人、

钱和标的三种因素的平衡数量化的视角如果我们把愿意承

担的损失定义为R，而把所获得的交易盈亏转换成以R为单

位的数值，那么我们就有了一个数量化的视角来看待交易系

统。想象一下，以时间为轴，依据我们自己的交易系统所做

出来的每笔交易（一入一出）将会是时间节点上的一系列数

值。这组数值刻画了这个交易系统在这个市场上的表现，让

我们能够定量的看待它。适合大多数投资者的交易系统，其

数值的分布应该是相对均匀的，正的数值（盈利的交易）占

据大多数，而没有太大、太多负的数值（亏损的交易）。当

然，有些高盈亏比的趋势跟踪交易系统，大多数数值都是小

的负数，却有着虽然不多却相对而言十分巨大的正的数值。

这样的系统，长期来看也是能够盈利的，然而对于投资者的

耐心以及投资资金的周期要求就比较高了。有一定数理功底

的投资者，可以持续的跟踪和对比自己的交易系统的数值分

布，并仔细分辨它们在不同市况下的演化情况。当有了新的

思考去改善系统的某个环节时，也可以比对改善前后数值分

布的变化，从而定量的看待改善的效果。交易系统的数值分

布交易系统的构建是一个迭代的过程就像我们刚刚学会了

太极拳的招式，要想打得好、打得流畅需要不断的练习与改

进一样，交易系统的构建也需要一个实践和反思交互迭代的

过程。如果在构建交易系统的过程中发现了一条“捷径”，常

常最终会指向自己的一个盲区。按照范K.撒普博士在《通向

财富自由之路》一书中所给出的建议，我们可以从如下几个

方面依次对自己的交易系统进行检验和反思：1.心理因素我

们也许拥有世界上最好的机会和资源，但是如果心理问题没

有解决好，还是不会成功。从认知的角度来讲，我们在创造

和表达自己的事实。在制定交易计划的时候，交易的依据取

决于我们的认知。如果我们认定某种观点，我们会找出大量

的证据来证明这种观点的成立，尽管反面的论据很可能也大

量存在，而它们常常被我们忽视。记住这一点，对自己所持

有的观点和交易依据保持合理的警惕，并在反面论据出现的

时候再仔细检视一下自己的观点常常是有益的。此外，我们

要对自己交易的结果负