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《证券投资模拟期末实验报告》
长春高新(000661)股票投资分析报告
小组分工
报告人专业：金融
2019年11月6日
目录
第一章.选股背景和思路.
第一节.选股背景.
一.公司简介
二.公司架构
三.主营业务
第二节.选股思路.
第二章.基本分析.
第一节.宏观经济分析.
一.全球宏观经济分析
二.国内宏观经济分析
第二节.行业分析.
一.行业政策
二.行业表现
第三节.个股分析.
一.发展前景
第四节.长春高新财务分析
一.盈利能力
二.成长能力
三.财务分析
.
五.偿债比率
第五节.估值定价（市盈率）.
一.历史市盈率.
第三章.投资价值分析
第一节.政策扶持.
第二节.公司发展策略.
第三节.市场前景.
第四节.行业竞争情况.
第六节.公司机遇.
第四章.技术分析.
第一节.K线图分析
第二节.MACD指标分析.
第三节.量价关系分析.
第五章.结论与建议
第六章.心得体会.
第七章.参考文献.
1
第三节.个股分析
一.发展前景
长春高新旗下主要包括金赛药业、百克生物、华康药业和高新地产四家企业，其中以金赛药业和
百克生物为主的基因工程药品和生物类药品营收占比为78.57%，以华康药业为主的中成药占比9.81%，
以高新地产为主的房地产业务占比11.26%，另有0.36%为服务业。
我们首先可以明确的是，研究长春高新就是研究金赛药业，与之相比，公司的其他资产均可忽略
不计。虽然百克生物的水痘疫苗在2018年市占率达到36%，居全国首位，但长春高新未来的成长空
间与核心竞争力仍集中体现在金赛药业的生长激素上。
公司医药业务重磅产品生长激素前景仍然广阔。金赛药业拥有国内生长激素最全产品线，粉针、
水针、短效、长效等各种剂型和品种相结合，2018年营业收入约32.0亿元，净利润约11.3亿元，
分别同比增53.4%和65.1%，2019H1营收和利润继续保持40%以上高速增长。生长激素国内市场天花
板尚远，据中华医学会儿科学分会数据，国内儿童矮小症发病率约为3%，所有矮小症人口中4-15周
岁需要治疗的患儿有700万人左右，其中1/3为病理性，大约210万人左右，按当前粉针年治疗费用
计算，全国治疗矮小症患儿仅10万人，渗透率不足5%，随着社会、家长对生长激素的认识普及和深
入，生长激素未来有较大发展空间。
第四节.长春高新财务分析
一.盈利能力
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1.公司净利润增速分析
(1)公司2004-2018年，15年间净利润增长了107.98倍，年均复合增长率高达36.34%。在长达
15年的时间里，复合增长率超过35%。通常说来，一家公司若能够连续10年的净利润增幅保持在
15%--25%的水平，就可认为是一家优秀公司（贵州茅台2007-2017年复合增速为24.75%）。若以此标
准衡量，这是一个非常优异的成绩，且在A股市场的3600家上市公司中亦是不多见的。
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（2）从2013年至今的6年间，公司的净利润增幅分别是4.82%、5.51%、21.22%、25.71%、
37.03%、57.7%，呈不断加速的增长态势。那么，若公司的基本面不发生重大变化，我们完全有理由对
公司未来几年的盈利能力持乐观态度。
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