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证券研究报告|行业深度报告
2024年07月22日
中外医药创新产业链对照系列报告(六)推荐(维持)
海外创新产业链2024Q1总结:投融资数据向好,降
消费品/生物医药
息预期升温坚定复苏信心
随着医药创新及相关产业链益发国际化,招商医药展开中外创新产业链的映射行业规模
对照研究。本篇延续系列报告分析框架,对海外24Q1情况进行跟踪总结。占比%
股票家数(只)4478.8
❑在投融资触底预期及后端业务复苏等因素催化下,海外创新产业链整体市场表总市值(十亿元)5185.27.1
现自2023年底以来触底回弹,同时近日在美联储降息预期升温下表现强劲。其流通市值(十亿4562.36.9
中CharlesRiver近10日涨幅+9.31%,IQVIA近10日涨幅+7.91%,Biotechne元)
近10日涨幅+5.63%,,Medpace近10日涨幅+4.70%(2024年以来行业指数
+37.44%)Repligen近10日涨幅+3.11%等。%1m6m12m
❑基本面数据梳理:绝对表现-5.4-12.0-19.6
◼单季度业绩:单季度业绩表现仍有压力,但2024Q1行业整体降幅收窄,利润相对表现-5.7-20.2-11.5
压力仍明显高于收入端,涨价、控费等措施预计将持续。分地区看,欧洲地区(%)生物医药沪深300
自2023Q2起整体恢复正增长、2024Q1略有波动但相对稳定;美洲地区低基10
数下已呈现恢复趋势、整体趋稳。0
◼业绩指引变化:受益于此前管线的积累铺垫及FDA审批加速,海外CRO企-10
业2023年年初起普遍逐季度上调全年业绩预期、2024年预计稳定增长,海-20
外生命科学上游企业预计同比企稳、呈现前低后高特点。-30
◼订单趋势:Backlog稳中有升,IQVIA、ICON等企业24Q1backlog创新高,Jul/23Nov/23Mar/24Jun/24
但部分企业反馈在手订单取消率仍偏高。B2B(Book-to-Bill)ratio基本维持资料来源:公司数据、招商证券
在1以上的健康值,反映新签订单状况整体良好。相关报告
❑关注焦点梳理:
◼投融资:上半年数据回暖(2024H1全球投融资金额同比增长97%、环比增长1、《全基医药重仓占比环比下降,
关注强内需+创新持续催化+估值低
160%以上,其中2024Q2全球投融资数据环比增长70%),且从交流口径看位资金低配优势—2024Q2医药基金
恢复信心更为坚定。持仓》2024-07-22
◼下游需求:考虑到投融资改善到需求有一定传导时间,且目前各家企业对需求2、《2024H2美股
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