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电力
行业动态报告
目录
投资要点及重点公司盈利预测1
周度行情回顾3
个股表现5
周度高频数据汇总6
动力煤现货价格环比增加2.37%，同比增加2.37%6
秦港库存环比降低7.72%，同比降低2.65%7
沿海8省份煤炭库存环比减少0.62%，同比减少0.21%8
重点新闻及公告汇总9
重点新闻9
重点公告10
风险分析13
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电力
行业动态报告
投资要点及重点公司盈利预测
近期，上海电力、国电电力、长江电力等多家电力上市公司发布2024H1发电量情况。整体来看，新能源
装机规模增长以及来水显著改善助力多家电力企业发电量实现增长。2023年上半年，长江电力、国电电力和
上海电力实现发电量1206.18、2137.50和358.82亿千瓦时，同比增长16.86%、3.19%和1.98%。其中，上海电
力煤电、气电、风电、光伏分别完成发电量239.11、39.59、50.31和29.81亿千瓦时，同比变化-2.39%、
+36.03%、-0.36%和+9.22%。
此外，上海电力、皖能电力、国电电力等多家电力企业发布2024H1业绩预告。2024年以来，得益于燃煤
价格的整体下行，煤电盈利能力边际改善，火电企业经营业绩同比增长；受益于来水偏丰，水电盈利同比提
升。其中，上海电力2024H1预计实现归母净利润12.17~14.48亿元；较去年同期重述后增加4.16~6.47亿元，
增幅达51.94%~80.77%。皖能电力2024H1预计实现归母净利润9~11亿元；较上年同期3.15~5.15亿元，增幅
达53.89%~88.09%。大唐发电预计2024H1实现归母净利润28~34亿元，同比增加12.8~18.8亿元，增幅约
85%~124%。国电电力2024H1预计实现归母净利润64~68亿元，同比增长114.22%到127.61%；预计实现扣
非归母净利润18~22亿元，同比下降18.25%~33.11%。2024年上半年，国电电力转让控股子公司50%股权
（计入非经常损益），并对大兴川电站计提减值准备（计入经常损益），导致公司归母口径和扣非归母口径的
利润情况出现较大差异。目前，动力煤供应整体稳定，下游电厂煤炭库存处于高位，叠加水电来水同比改善，
我们预计动力煤价格还将维持平稳运行，煤电盈利改善有望持续。
电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国
际、福能股份、大唐发电、皖能电力和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们
还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
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