2024H1美债复盘：降息预期后置，美债冲高回落.pdf

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债券分析

一、上半年总结：通胀隐忧与降息修正，美债冲高回落4

二、阶段复盘：债市主线回归基本面，关注“去通胀”进展5

（一）第一阶段（2024年1月至2月初）：降息预期延后，收益率震荡上行5

（二）第二阶段（2024年2月初至3月底）：经济数据出现分化，收益率两度冲高

回落5

（三）第三阶段（2024年3月底至4月底）：“再通胀”担忧再起，收益率快速上行

（四）第四阶段（2024年5月以来）：经济初现降温迹象，收益率高位回落后区间

震荡7

三、风险提示9

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2

债券分析

图表目录

图表1通胀隐忧与降息修正，美债冲高回落4

图表2全年主要利率品种收益率变化情况5

图表33月降息预期较2023年底明显回落5

图表4纽约社区银行股价大跌5

图表5美国1月景气度指数显著回升6

图表6美国2023年四季度GDP环比折年率下行6

图表7美国2月CPI、PPI同比表现超预期6

图表83月美联储议息会议点阵图显示2024年将降息3次6

图表9CPI表现持续超预期，凸显通胀粘性7

图表104月中下旬地缘政治风险指数快速上行7

图表115月下旬，美联储官员表态仍趋谨慎8

图表124月以来，美国失业率连续3个月上行8

图表13特朗普获胜概率继续攀升8

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号

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