金融衍生市场3.ppt

本章学习指导第一节期货交易的相关概念第三节期货交易的功能金融期货没有实际的标的资产（如股指期货等），而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品，例如，农产品、金属等。金融期货的交割具有极大的便利性。有些金融期货适用的到期日比商品期货要长。持有成本不同。金融期货的交割价格盲区大大缩小。金融期货中逼仓行情难以发生。政府行政管理以美国为例，美国商品期货交易委员会(CommodityFuturesTradingCommittee，简称CFTC)是美国联邦政府对期货交易进行全面管理的独立管理机构。它的管理职能包括：1.监督交易所的业务活动2.对市场参与者进行管理3.仲裁与处罚4.监管交易所及其会员的日常交易活动参考答案一、选择题1.B2.ABCD3.AD4.B5.ABD6.CD7.ABC8.ABD9.ABD10.BCD二、思考题1.期货交易的含义和基本特征答案：期货市场是指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易。期货市场的特征：（1）期货市场具有专门的交易场所；（2）期货市场的交易对象是标准化的期货合约；（3）适宜于进行期货交易的期货商品具有特殊性；（4）期货交易是通过买卖双方公开竞价的方式进行的；（5）期货市场实行保证金制度；（6）期货市场是一种高风险、高回报的市场；（7）期货交易是一种不以实物商品的交割为目的的交易。2.试述期货交易所的作用答案：（1）为期货交易制定标准化的期货合约，减少甚至杜绝了交易者之间因期货合约本身而引起的纠纷与争执，大大提高了交易效率和市场流动性；（2）为期货交易制定统一的交易规则和其他各种规章制度并保证实施，确保交易公平有序的进行；（3）为期货交易提供专门的、有组织的交易场所和先进的交易设施，方便交易的进行；（4）为期货交易充当中介，为交易所会员提供合约履行及财务方面的担保；（5）监督、管理交易所内进行的交易活动，为因期货交易而产生的经济纠纷提供有效的调解和仲裁；（6）为期货交易所会员和社会公众提供信息服务，及时把场内所形成的期货价格以及其他期货交易所内形成的期货价格、金融工具的市场行情、现货市场的行情公布于众，以便交易者及时调整交易。3.期货保值与投机根本区别分析答案：投机者与保值者的最根本区别在于两者采纳与期货交易的动机不同：投机者是通过期货价格的波动追逐利润的最大化，且投机者是不会进行实物商品的交割的，而是通过对冲的方式进行结算；保值者追求的是规避价格风险，以期货市场上的赢利会亏损来充抵现货市场上的亏损或赢利，以锁定预期利润或成本。4.举例说明期货市场的功能答案：（1）风险转移功能：是将市场上变化的风险小噢那个不愿承担风险的人身上转移到愿意承担风险的人身上。（2）价格发现功能：是指大量的买者和卖者通过竞争性的叫价而后造成的市场货币价格；（3）投机功能是指人们根据自己对金融期货市场的价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出而获利的交易行为。5.期货合约标准化的含义答案：（1）商品品质的标准化；（2）商品计量的标准化；（3）交割月份的标准化；（4）交割地点的标准化。6.试述期货交易规则答案：（1）间接清算制度；（2）价格报告制度；（3）保证金制度；（4）每日结算制度；（5）登记结算制度；（6）交易限额制度；（7）对冲制度；（8）交割制度；（9）风险处理制度。7.试述期货市场管理方式答案：（1）政府行政管理；（2）行业自律管理。三、计算题1.8月份，某油厂预计12月份需用200吨大豆作原料。当时大豆的现货价格为2700元/吨，该油厂预测未来大豆价格可能上涨，于是在期货市场进行大豆套期保值交易，当时12月大豆期货价格为2750元/吨。若4个月后，大豆的现货价格涨到2900元/吨，期货市场上当时交割的价格为2950元/吨。问该厂商应如何套期保值？答案：2.6月份，大豆在现货市场的价格为2000元/吨，某农场对该价格比较满意，但要等到9月份才能将100吨大豆出售，因此担心价格下跌带来损失，为避免风险，决定在期货市场进行套期保值，此时期货市场的9月份大豆期货价格为2050元/吨。若9月