基于宏观因子和动量模拟的后市利率演绎.pdf

固定收益投资策略

正文目录

124年上半年行情回顾1

1.1上半年市场对于长端利率债的偏好分析1

224年下半年行情展望5

2.1宏观因子表现与主成分分析5

2.2动量模型表现7

2.3短端品种后市走势分析10

2.4二永债性价比分析11

2.5关注短期政策端变量12

3风险提示12

图表目录

图表1：24年上半年10年国债与30年国债收益率及期限利差(%,BP)1

图表2：24年上半年国债、地方政府债和政金债发行规模(亿元)2

图表3：24年上半年基金公司对3类利率债净买入(亿元)2

图表4：24年上半年基金公司对10年以上3类利率债净买入(亿元)2

图表5：24年上半年证券公司对3类利率债净买入(亿元)3

图表6：24年上半年证券公司对10年以上3类利率债净买入(亿元)3

图表7：24年上半年保险公司对3类利率债净买入(亿元)3

图表8：24年上半年保险公司对10年以上3类利率债净买入(亿元)3

图表9：24年上半年国有行对3类利率债净买入(亿元)3

华福证券图表10：24年上半年国有行对10年以上3类利率债净买入(亿元)3

图表11：24年上半年股份行对3类利率债净买入(亿元)4

图表12：24年上半年股份行对10年以上3类利率债净买入(亿元)4

图表13：24年上半年城商行对3类利率债净买入(亿元)4

图表14：24年上半年城商行对10年以上3类利率债净买入(亿元)4

图表15：24年上半年农商行对3类利率债净买入(亿元)5

图表16：24年上半年农商行对10年以上3类利率债净买入(亿元)5

图表17：宏观因子组说明6

图表18：增长因子表现6

图表19：政策因子表现7

图表20：通胀因子表现7

图表21：1年国债的60日动量年分位数(%，%)8

图表22：1年国债的60日内利率变动预测(BP)8

图表23：3年国债的60日动量年分位数(%，%)8

图表24：3年国债的120日动量年分位数(%，%)8

图表25：5年国债的60日动量年分位数(%，%)8

图表26：5年国债的120日动量年分位数(%，%)8

图表27：7年国债的60日动量年分位数(%，%)9

图表28：7年国债的120日动量年分位数(%，%)9

图表29：10年国债的60日动量年分位数(%，%)9

图表30：10年国债的120日动量年分位数(%，%)9

图表31：30年国债的60日动量年分位数(%，%)9

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