城建发展从“京圈”迈向“沪上”，土拍新思路开启发展新篇章.pdf

城建发展

A股公司动态报告

目录

1.政策宽松下高能级城市回暖更佳，城建发展有望充分受益1

1.1地产政策基调出现重大转变，“517”新政后核心城市调控政策实现优化1

1.2新政后市场转好，高能级城市修复更佳2

1.3城建发展深耕核心城市，有望充分受益于本轮高能级城市复苏2

2.销售逆势增长叠加优质待结转资源，未来业绩释放将获有力支撑4

2.1销售近年来持续增长，稳居至北京区域第二4

2.2优质待结转资源将有效支撑公司业绩释放5

3.土地投资从“京圈”迈向“沪上”，有望开启公司发展新篇章7

4.盈利预测与投资建议：维持买入评级9

风险分析10

报表预测11

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

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图目录

图1:2021年3月以来的房地产销售下行趋势在政策调控中逐步平稳扭转1

图2:新政后新房成交增幅一、二线强于三线2

图3:新政后二手房成交增幅一、二线强于三线2

图4:公司储备项目核心城市布局重仓北京3

图5:公司储备项目业态模式布局集中棚改3

图6:2018年以来销售金额持续稳步增长4

图7:2023年实现销售面积73.5万平，同比增长41.6%4

图8:2022年以来公司拿地强度有所下降7

图9:2023年以来拿地金额及建面均有所回落7

图10:公司常年在北京的拿地金额保持在80%以上7

图11:近年公司在北京的拿地规划建面保持在35%左右7

图12:2021年以来京城佳业营业收入稳步增长9

图13:2021年以来京城佳业在管面积及项目稳步增长9

表目录

表1:央行“5·17”新政后，各省市密集降首付、调整利率下限2

表2:北京市房企权益销售金额TOP10榜单，城建发展销售高居至北京区域第二4

表3:“天坛府”项目长期居于北京市单项目销售榜单高位5

表4:公司当前在手的棚改项目共8个，临河村棚改项目等待政府审计完毕即有望开启结转6

表5:公司当前在手的一级开发项目共3个，总规划计容面积100.3万平，总投资额87.3亿元6

表6:公司独立参拍了浦东新区、杨浦区地块，与金茂、首开联合参拍闵行区地块8

表7:可比公司估值表9

表8:北京市场增速对公司销售影响敏感性分析10

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1.政策宽松下高能级城市回暖更佳，城建发展有望充分受益

1.1地产政策基调出现重大转变，“517”新政后核心城市调控政策实现优化

房地产供求关系发生重大变化，新房库存及去化压力较大。