北交所策略估值为尺-北证回调已至低点，回购%2b增持%2b股权激励增信心.pdf

北交所策略专题报告

目录

1、北证回调超过2月低点，PETTM（剔亏损）已至18.2X4

1.1、接近历史底部：北证总市值2,963亿，八成标的跌破2月5日低点4

1.2、横向比较：北证/科创板和北证/创业板PE回到55%、70%上下6

1.3、北证中超小市值不等于“微盘股”，北交所标的整体质地优于小微盘8

1.3.1、北交所市值0-5亿元、5-10亿元等小盘股涨跌幅较高8

1.3.2、北交所或受到微盘股影响“误杀”，业绩成长性优于主板与创业板小盘股10

2、回购、增持、股权激励数有所上升，产业资本信心回升11

2.1、2023年10月低点回购家数达29家，2024年6月共14家实施回购11

2.2、2023年10月低点为增持企业数量高峰，近一季度显著增长11

2.3、89家北交所企业具股权激励计划，2023年10月低点为公告集中月12

3、持续关注“315”、专精特新、PB较低、盈利能力增强标的13

3.1、“315”、新兴行业背景下的专精特新企业或为成长型投资潜力企业13

3.2、PB1标的安全边际较高，北证共16家标的PB低于114

3.3、2023年北证63家ROE表现改善，盈利能力增强15

4、风险提示15

图表目录

图1：2024年1月2日，北证总市值达到高点4658.32亿元4

图2：72.32%标的股价仍然高于2023年10月23日5

图3：19.67%标的股价仍然高于2024年2月5日5

图4：2023年7月9日北证整体法PETTM为24X5

图5：2023年7月9日北证整体法PBMRQ为1.86X5

图6：2023年10月至2024年2月初，北证PETTM与创业板、科创板逐渐接近6

图7：2024年1月4日北证/科创板和北证/创业板达到最高，分别为72.47%、93.08%6

图8：2024年1月2日，北交所PB估值超过创业板估值，近期回落至历史低位7

图9：北证/科创板和北证/创业板PB折价回落至70%、75%上下7

图10：北证/科创板和创业板PE比值分别为54%、67%7

图11：北证/科创板与创业板PB比值分别为69%、74%7

图12：市值5-10亿元的公司数量占比最大，为47.77%8

图13：市值5-10亿元、10-20亿元公司数量占比提升8

图14：市值为0-5亿元、5-10亿元等偏小盘股标的涨跌幅均值较高8

图15：市值0-5亿元组区间涨幅最高，为142.47%9

图16：10-20亿元组下跌幅度最大，达到38.34%9

图17：20-50亿元市值股区间跌幅最大，达到39.84%9

图18：100亿元以上大市值标的、0-5亿元小市值标的上涨9

图19：2023年4月新“国九条”发布以来，北交所或受到小微盘影响“误杀”大10

图20：北证2023年营收增长标的占比为59.44%10

图21：北证2024Q1营收增长标的占比为62.65%10

图22：北证2023年归母净利润增长标的占比为54.22%11

图23：北证2024Q1归母净利润增长标的占比为47.79%11

图24：2023年10月实施回购北交所企业数为近一年来最高达到29家11

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