煤炭价格到底由什么决定及未来走势预测.pdfVIP

一、煤价历史

（一）电煤市场化改革进程回顾

1993年以前，我国煤炭行业基本上是计划经济，对煤炭价格实行的

是政府定价，总体是煤炭价格低于价值，煤炭企业依靠政府补贴才能维持

简单再生产。1993年以后，国家逐步放开了煤炭价格，总体经历了四个

阶段。

第一阶段是1993年到1995年。其间1993年到1994年国家分两步

放开了煤炭价格。由于煤炭、电力企业改革的不同步，价格争议不断，从

1994年国家又开始对电煤放而不开“”，确定电煤价格上涨幅度，进一步明

确了对全国电煤实行指导价。

第二阶段是1996年到2001年。其间国家试图建立一种煤电价格联“

动”机制，对电价实行的是顺价“”政策，即国家确定一个煤炭指导价，电力

价格相应提高，使电力企业消化因煤价提高而增加的成本。但在实际操作

中并末真正联动“”。1997年以来，计划内电煤价格下跌，按照煤电价格“

联动”设计的初衷，电价应该下调，然而实际上是，电价在1994年至2001

年的7年中只涨不落，电煤价格却一路下滑，煤电价格联动“”的政策也就

不了了之。

第三阶段，是从2002年到2004年6月。国家从2002年起取消了电

煤指导价，实行市场定价。其间，由于国家经济的发展对煤炭的需求增长，

煤炭价格开始恢复性上涨，但电价没有放开，电煤供应没有完全走向市场，

国家不得不在每年的煤炭订货会上对煤电两个行业进行协调，又在取消指“

导价”后出现了协调“价”，虽然在实际操作中有计划“”和市场“”两种价格，但

并末用文件“”的形式确定下来。

第四阶段，是从2004年至今，国家重新启动煤电价格联动“”，并形成

一整套政策和机制。此次煤电价格联动“”是源于国办发[2004]47号文。47

号文件最大突破是“电煤价格不分重点内外，均由供需双方协商确定”。此

后出台的煤电价格联动“”方案出是电价随着煤价动。从此，煤价完全市场

化。在随后的几年中，由于煤炭价格的过快上涨，虽然发改委屡次出台《电

煤价格临时性干预通知》，但对市场煤炭价格的约束力越来越小，基本可

以忽略不计了。

（二）历史走势分析

从1993年煤炭价格逐步放开到现在，我国煤炭市场一直存在重点煤

炭订货合同价格（计划价）与煤炭交易合同价格（市场价）两种价格形式，

绝大部分时段是市场价高于计划价。由于市场价更能反映煤炭市场真实的

供给和需求情况，我们以市场价作为分析的对象。以秦皇岛港发热量为

5800～6000大卡煤炭当年度的最高平仓价为分析对象。

1993年至1997年是煤炭价格第一波上涨周期，煤炭价格由116元上

涨至176元，五年间价格涨幅为51.72%。

1998年至2000年经历了一波下降周期，自176下降至140元，下

降幅度为20.45%。

2001年煤炭价格开始回升，2002年价格基本上与1997年持平。

2003年开始快速上涨，2006-2007年涨到300-400元。

2001年至2008年7月达到本轮上涨周期的最高点1100元，八年间

价格涨幅达到585%。特别是2007年至2008年7月，一年的时间，煤炭

价格上涨超过一倍。

（投资带动的煤炭需求催生煤炭股这段量增价涨的煤炭股行情，这个期间

投资煤炭无疑都是大赢家）

2008年7月到达顶峰之后，煤炭价格一路回落，至2008年底几乎跌

回2007年的水平，2009年上半年煤价小幅回升。

2009年煤炭价格后续走势实际就是V型反转，并在4万亿的刺激下

一直高位震荡，发改委不得不限制煤价，每年都搞合同煤。市场价长期高

位500元左右。

2010年煤炭价格在投资项目大面积开工的刺激下不断冲高，爬升到

600~850元区间

2011年煤炭价格仍然高烧不退，在700-850元之间高位震荡，电厂

合同煤要便宜200元左右。

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