中交设计央企设计龙头，低空经济%2b出海助成长.pdf

[Table_ReportTypeIndex]公司深度报告

目录

一、中交设计：首个央企设计资产通过重组分拆上市4

（一）行业分化明显，并购重组加速4

（二）国有资本投资公司改革，央企合作大势所趋5

（三）重组方案：资产置换+股份收购+配套募资6

二、基建持续释放动能，工程市场空间广阔7

（一）稳增长政策赋能，基建需求持续释放7

（二）行业集中度加速提升，建筑设计前景空间广阔10

三、国内基建设计领军企业，业绩与质效稳步提升10

（一）深厚历史积淀巩固龙头地位，强大股东背景稳定赋能10

（二）设计咨询主业不断夯实，雄厚研发支撑多元发展11

（三）经营业绩表现优异，经营质效稳步提升15

四、率先布局低空经济，出海机遇驱动高增长16

（一）低空经济战略意义重大，股东旗下民航设计院行业领先17

（二）主导多个海外重大项目，出海机遇驱动高增长19

五、盈利预测与投资建议22

（一）盈利预测22

（二）投资建议23

六、风险提示24

附录：26

（一）公司财务预测表26

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3

[Table_ReportTypeIndex]公司深度报告

一、中交设计：首个央企设计资产通过重组分拆上市

（一）行业分化明显，并购重组加速

行业企业数量下滑，从业人员面临出清风险。根据国家统计局及住建部数据显示，2013年以来，

建筑勘察设计行业单位数和从业人员数整体呈增长趋势，2022年，全国建筑业勘察设计单位数达27611

个，年末从业人员数为488.03万人。随着需求下降，利润率压缩，行业内企业数量减少，从业人员面

临出清风险。2018年勘察设计单位数量首次出现下降，2020年从业人员数量首次出现下降。

图1：2013-2022年中国建筑业勘察设计单位数量图2：2013-2022年末中国建筑业勘察设计从业人员数量

资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院

行业定位逐步分层，整合趋势不断加强。截至2022年底，全国勘察设计企业超过27000家，行业

分散，龙头市占率低。设计院最早多为计划经济时期设立的事业单位，先后完成了企业改制、产权改

革等逐步走向市场化。伴随着住建部对于勘察设计综合资质的明确设立，行业内龙头企业资质不断完

善，资金、人才、技术、项目等资源不断丰富，行业定位分层逐步明显。当前行业内的设计院大致可

以分为部级院、省级院、市级院、设计事务所四种规模的企业。部级院、省级院具有综合化、一体化

优势，通常具备工程勘察、设计双重综合甲级资质，站在价值链顶端，成为具备整合能力的价值继承

者，而市级院、设计事务所等中小型企业通常只具备工程勘察或设计行业资质，只能在固定区域内承