国际金融实务—即期远期和掉期课件.pptVIP

第2章即期、远期和掉期外汇交易

掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操作掌握远期外汇交易的概念、分类和程序熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇交易的操作掌握掉期外汇交易的概念和程序熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计算和掉期交易的操作

2.1.1即期外汇交易的概念即期外汇交易（SpotExchangeTransaction）：又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交，并在两个营业日（WorkingDay）内办理交割的外汇交易。是外汇市场上最常见、最普遍的交易形式。

需要注意的问题：1.即期交易的交割日期（SpotDate)?标准交割日?隔日交割?当日交割2.即期交易的结算方式信汇l票汇l电汇l

1、双向报价外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（TwoWayQuotation），即报价者（QuotingParty）同时报出买入价格（BidRate）及卖出价格（OfferRate）当银行报一种货币兑另一种货币的买入价和卖出价时，按国际惯例，银行报买入价是指银行买入基准货币愿意支付若干其他货币的价格；银行报卖出价是指银行卖出基准货币将收取若干其他货币的价格。

2、“标价货币”和“基准货币”按国际惯例，凡在汇率标价中，其数量会发生变动的货币称为“标价货币(quotatingcurrency)”，凡数量固定不变的货币则称为“基准货币(vehiclecurrency)”；

（1）文字表述，如美元兑马克汇率1.4989；（2）用两种货币的三字母代码表述，如USD/DEM1.4989；（3）用货币符号表述，如＄/DM1.4989；三种表示方式的形式虽不同，含义却是一致的：每1美元等于1.4989马克，美元是基准货币。

（1）当两个汇率同为直接标价法或同为间接标价法时，两个汇率交叉相除。例1：USD/CNY：8.3500/15；USD/HKD：7.9000/15则：HKD/CNY=（8.3500/7.9015）/（8.3515/7.9000）=1.0568/72例2：EUR/USD：1.1010/20；AUD/USD：0.6873/83则：EUR/AUD=(1.1010/0/0.6883)/(1.1020/0.6873)=1.5996/6034

（2）当一个为直接标价法的汇率，另一个为间接标价法的汇率时，两种汇率垂直相乘（同边相乘）。如：EUR/USD：1.1035/45USD/CNY：8.2775/95则：EUR/CNY=(1.1035*8.2775)/（1.1045*8.2795）=9.1342/447

2.1外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资操作行为。其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。例2—1

2.1当今的浮动汇率制度下，外汇行市起落不定，甚至暴涨暴跌，从而使国际货币的价格产生差价（Spread），这正是进行投机操作的基础。

（一）如果你以电话向中国银行询问GBP/CNY（斜线“/”表示“兑”）的汇价。中国银行答道：“8.9128/8.9133”。请问：1、中国银行以什么汇价向你买进GBP？2、你以什么汇价从中国银行买进GBP？(二)如果你以电话向中国银行询问USD/CAD的汇价。中国银行答道：“1.3772/1.3776”。请问：1、中国银行以什么汇价向你买进USD？2、你以什么汇价从中国银行买进USD？3、如果你向银行卖出CAD，使用什么汇率？

（二）假设汇率为：1、美元/日元145.30/40，英镑/美元1.8485/95，请问某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？2、美元/瑞典克朗6.9980/6.9986，美元/加拿大元1.2329/1.2359，请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克朗，汇率是多少？

（三）如果你是银行，你向客户报出美元兑港元汇率为7.8057/67,客户要以港币买进100万美元。请问你应给客户什么汇价？如果客户以你的上述汇价，向你购买了500万美元，卖出港币，随后你打电话给一经纪人想买回美元平仓。几家经纪人的报价是a7.8058/65b7.8062/70c7.8054/60d7.8053/63你该与谁交易，汇价是多少？

（四）假设银行同业间的美元兑港币报价是7.8905/35.客户向你询问美元兑港币报价，如果你要赚取3个点作为银行收益，你应如何向客户报价？

2.2.1远期外汇交易的概念远期外汇交易（ForwardExchangeTransaction）又称期汇交易，是指